机构（繁体：構）买入大宗交易说明什么

机构大宗交易折价12%买入逾1亿元沃森生物，这是利好还是利空？上市公司经常会出现大宗交易的情况，特别是一些大盘蓝筹白马类个股出现大宗交易的频率更高，相对小市值的公司发生大宗交易的情况较少，主要原因是很

机构大宗交易折价12%买入逾1亿元沃森生物，这是利好还是利空？

由于大宗交易不在交易时段完成，一般都是在收[练：shōu]盘后半个小时完成，所以当大股东要减持股票的时候需要找到对应愿意接盘的机构投资者，两者达成协议后，交易所(拼音：suǒ)会选择划转股份，股份划转到买入机构账户中，减持股东获得资金。但这也无法证明后期股价一定会出现上涨，甚至很多公司进行大宗交易后，股价会出现明显的下跌，下面我们就来(lái)重点讲解下大宗交易的细节上问题，能够看出很多大宗交易并不对股价上涨和下跌造成实质性影响，但很多投资者感觉大宗交易后，后期股价会出现上涨，其实也存在一定的道理，我们下面也会重点讲解。

大宗交易的细节

为了防止这类情况发生，很多上市公司大股东【dōng】会选择走大宗交易来减持，但大宗交易需要找愿意接盘买入的投资者，这[繁体：這]类投资者一般都是机构投资者，没有散户投资者会选择在大宗交易买入股票的，并且很多散户也没这个资金实力接盘，市场机构投资者较多，但需要找到看好本公司的机构投资者，为了促成交易，大股东会选择折价卖出股份，一般会低于市场的当前价格，具体参考下图案例：

为什么折价卖出也比较容易理解，相当于打包一次性卖给其他其他机构投资者，肯定要需要一定折扣，如果不给已一定的折价的话，很多看好机构投资者可以在二级市场的买入，虽然无[繁体：無]法的一次性买入相对应的股数，但是逐步买入肯定能够买到很多筹码的，大股东折价在8%-9%较为常见，折价比率在在5%以内的相对较少《练：shǎo》。

通过走大宗交易对于买(繁体：買)方和卖方都比较有利，卖方不必担心在二级市场上卖出股票对股价造成很大的影响，并且在减持过程中逐步卖出筹码，股价会继续的下行，对于一些走势较好强势股还行，但对于一些走势较弱的个股而言，很容易造{zào}成股票出现大幅度下跌的情况，很多趋势较差的个股本身成交较为低迷，很少有投资者愿意接盘，会造成减持较为困难，并且也会造成《读：chéng》后期减持的股价更低，这对于大股东肯定是不利的，很多大股东也不愿意看到。

买方也无需担心在二（拼音：èr）级极速赛车/北京赛车交易市场买入股票后，造成股价的上涨，上涨所花费的成本越来越高，如果直接走大宗交易的话还能够比当前价格更低的价格介入，对于买方明显也有利，所以一些业绩较好的蓝筹白马股，存在大宗交易的概率较大，而对于一些业绩较差的个股或者小盘股基本上不存在的大宗交易，即使大股东不看好本公司后期的发展，希望卖出股票，但很难造成接盘的机构投资者。

小结：上面我们具体分析了大宗交易上的一些细节上的问题，国家也专门成交一个的交易市场让大交易的投资者可以在大宗交易上完成，大部分是大股东减持的一种渠道，大股东减持其他机构投资者介入或者其他大股东介入的情况，但也存在机构卖出其他机构买入的情况，并不一定卖方就是公司的大股东，很多机构投资者也会选择大宗交易，在了解的大宗交易细节后，我们很难看出这是一个利好的消息，就是一个大型股数的交易市场，并且还存在大股东减持的情况，看到大股东减持，在消息上偏利空的，特别是大幅折价卖出股票，代表很多机构或者大股东并不看好公司后期的发展，会造成股价的下跌，为什么很多投资者会觉得大宗交易后，股价会出现上涨的情况，关于这点我们下面重点讲解。

很多投资者认为大宗交易后，股价会出现上涨的原因

第一，很多庄家机构想通过坐庄《繁体：莊》来[lái]完成对股票的控盘，而在二级市场完成建仓所花费的时间较久，如果选择走大宗交易后，能够快速获取大量的筹码，当获得这部分筹码后，庄家机构后期肯定要拉升股价开始出货的，不然为什么[繁：麼]花费的那么多资金在大宗交易市场买入大量筹码，其目的主要是为了赚钱，即使庄家机构买入公司的大量筹码并不是为了控盘，很多机构获取到筹码后，也希望后期股价出现上涨后获利出局，所以很多【拼音：duō】机构的通过大宗交易后获得筹码后，接下来一段时间的会运作该股，让股价上涨后开始大量卖出筹码来完成获利。

这种情况在17年之前的市场较为【pinyin：wèi】常见，那时候我国对于操纵股价这一方面监管相对较松，很多庄家机构通过大宗交易获得筹码后操操纵股价，不管上市公司的业绩好与坏和质地的好(读：hǎo)与坏，只要能够获得大量筹码就行，后期运作该股，出现大幅度上涨后开《繁：開》始大量出货，让很多投资者出现被套的情况 ，随着管理层对于[繁体：於]这块越来越严后，目前市场上很少有庄家机构通过这途径来获利了。

第二，上面我们讲到很多走大宗交易公司的都【拼音：dōu】是一些市值较大的公司，而且很多公司的基本面较高，公司质地也不错，这些个股中期长期上并不一定会出《繁体：齣》现下跌情况，很多个股会出现继续上涨的情况，比如最近走大宗交易的几家公司，具体参（繁：蔘）考下图：

上面几家公司都是其各自行《练：xíng》业的龙头，就中海达市值较小，其他个股市值都在百亿以上，很多个股的业绩相对较好，存在部分机构或者大股东卖出筹码的情况也比较常【拼音：cháng】见，股票市场本身就是一个博弈的市场，肯定会存在有人看好，有人不看好的情况，但行业龙头公司，中长期出现上涨的概率较大。

总结：我们讲解到大宗交易的时候，认为这是一个偏中性的消息，如果大股东减持比例较大或者折价比率较大还有点偏利空，很多投资者认为大宗交易后，股价会存在上涨的情况，主要是我们上面讲解到的两种情况，部分庄家机构通过大宗交易后获得大量筹码来完成控盘后运作该股让其出现上涨后再获利出局，是资本运作的一个过程中，再次很多走大宗交易的公司本身公司质地较好，后期继续上涨的概率较大，而且的通过大宗交易获得的筹码，有六个月的锁定期，很多机构本身就看好其中长期的走势，短期的波动对其不造成影响，所以我们在分析大宗交易的时候不能认为这是一个上涨的规律，后期的不确定仍旧较大，我们还是重点分析股票的走势和基本面的情况。

感觉写的好的点个赞呀，欢迎大家关注点评。

大宗交易高溢价成交预示着什么？

1、机构或大户非常看好该股票，而股票二级市(shì)场交易轻淡，盘面筹码少，无法满足其购买数量，如果硬要在二级市场买入的话，会将股价拉的很高。所以通过{练：guò}大宗交易方式，虽然是溢价买入，但相比二级市场，如果要买到同样的{拼音：de}数量，溢价大宗交易仍然划算一些。

2、溢价是表象，实(shí)为机构之间对倒，高价部分私下返回，人为制造大宗zōng 溢价的利好现象。

大宗交易溢价成交是卖方机构是利好吗？

市场上的(pinyin：de)大宗交易卖出方从一开始就是大小非，因为除了他们以外【pinyin：wài】，手握大量股份并且有限售要求的股东几乎不存在。（定增股东不算）因此，市场上的大宗交易实际上都是为大小非服务的。

大宗交易这个平台以前一直都有，但是没有人参与，因为麻烦。但2008年，因为股改的锁一爬二要求，满24个限售股解禁，每个【pinyin：gè】月最多在2级市场抛售1%的股份，但是大宗交易不受限制----这个规定给大宗交易带来了春天。我印象里大宗交易的第一(读：yī)笔买卖方应该是现在圈内非常著名的W总，当时做的股票我已经记不清楚了。自那之后，大宗交易日益活跃，一直到2009年底，这个业务才彻底被激活----因为绝大多数的大小非们，都可以抛了。

上面[繁体：麪]说的是卖出方，现在讲讲买入方。

买入方有三大类人群，我们先说最简单的第一类(繁：類)。

机[繁体：機]构投资者。

主要是基金【拼音：jīn】、保险、投资公【读：gōng】司、风投类的公（gōng）司等等。他们买的目的稍有不同。

保险公司主要是为了自己持有，保险公司的现金流量非常充沛，一般来说一个1亿以下的项[繁体：項]目都算是mini项目，他们在大宗平台上曾经活跃过一阵子，现在几乎销声匿迹。顺便说一句，保险是明显出千的炒股，每次社保一来{pinyin：lái}吴主席就开会让买上《读：shàng》，社保准备走，吴主席就指着台下的那些老总们说：你们赶紧清仓。这是赤裸裸的流氓。

投资公司和《练：hé》风投类公司基本上都是自己的钱，所以选择的买入标的就是看自己研究，这个不多说，对一个股票有人喜欢，有人不喜欢，这跟对[繁体：對]自己老婆的审美观是一样，我一直很好奇吕燕的男朋友怎么能忍受睁眼看到这样的一张脸，但人家口味重我也不能逼着他俩分手。

动机最复杂（繁：雜）的是公募的基金。

我相【拼音：xiāng】信基金的风控现在日益严格，基本上无法买卖不在自己股票池里的股票。但市场上还是有不少公募在某号称国际背景的券商席位上做过多【拼音：duō】次的大宗交易[读：yì]。要问我什么感觉，我只能说：这些基金很奇怪。

因为绝大多数公募买的大宗交易折价率都很低，甚至是平价。偶尔还有{yǒu}溢价，这是吃饱了撑的！二级不能买？我无法揣测他们的买入理由，只能用脑袋被门夹了来解释----当(繁体：當)然你要说基金经理收黑钱了，这需要证据。

除了机构以【拼音：yǐ】外，大宗交易的购买方还有一个就是卖出方自己。

听起【pinyin：qǐ】来很莫名，为什么要自买自卖一次呢？通过什么渠道实现呢？

大概在2010年，税务总局下了一个文件，限售股解禁抛售的时候要缴纳所得税。所得税的计算是{读：shì}按照你能举证【练：zhèng】的实际利润。

有人[练：rén]会说：我买的多少钱都有，当时出资的证明啊什么都(pinyin：dōu)不见了，这下你没法征（繁体：徵）我的税了吧？

你想的美，税{繁体：稅}务总局会忘了你？

规定还有：如果你无法举证实际利润，那就按照减持价格的85%计算----黑不《练：bù》黑？他认为你的（de）成本只有15%！

绝大多数时候纳税都是按照这个85%而来。那么思路就来了。举例子{练：zi}：

我持[读：chí]有1000万股某股票，现价是10块。如果我现在10块抛售，那么我应该缴纳的税收为{pinyin：wèi}1000万[繁：萬]*10*0.85*20%=1700万；如果将来他涨到100我选择抛售，那我要缴纳税收为1.7亿元----明白这个思路了么？

在看好这个股票的前提下，在低位买卖一次，限售股就变成了非限售股，将来哪怕涨到1000块也不用再次缴纳税收，这就是所谓避税的由来。这就是为什么行【pinyin：xíng】情低迷的时候大宗交易也不歇着，但大宗交易中介反倒是没饭吃(繁：喫)的原因----自己卖给自己需要个屁中介啊。

如何实现自买自卖呢？很多人(练：rén)说：这个问题真傻，自己买卖不就行了么。有这个想法的人才傻《拼音：shǎ》。

这种【繁：種】擦边球当然要越隐蔽越好。当然可以老公卖给老婆，儿子卖给儿媳妇，以后要是秋后算账呢ne ？忘了我们的党的传统了？更何况，地主家也没有余量，大家{pinyin：jiā}手头现金都没有那么足啊。1000万就是1个亿的资金，难道让我500万的一点点的挪？开户券商非疯了不可，这将来怎么跟证监会解释啊?

必须引入一种机制，可以实现实际转持但又不丢失控制权且(练：qiě)权属明晰。事实证明，车到山《拼音：shān》前必有路，人的主观能动性威力无穷（繁：窮）。我简单写一个方法，这个方法很多信托都已经在尝试，而且里头竟然还能引入另外一种模式：

首先由信托公司出面，设立一个信托产品，不管去哪里募集一个亿资金，利率水平无所谓，一会儿你就知道为什么无所谓。这个信托的作用就(练：jiù)是全额以10元价格收{读：shōu}购我手上的1000万股某证券。然后信托变成大股东，我手上多了1个亿的现金。然后我拿1个亿的现金全额认购这个信托（繁体：託）产品。

现在持有这个股份的是这个信托计(jì)划，而我是这个信托计划的唯一所有人，所有权没有发生任何变化，我需要承担的，仅仅是在信托认购股份那两天的资金使用费用，平安{拼音：ān}信托很黑，直接要超过1%。

这个模式是最简单的模式，唯一的风险就是我本来《繁体：來》说手拿一个亿现金之后去认购你的信托份额，结果到dào 时候我（练：wǒ）反悔了。

这个理论上可行，实际上【shàng】不可行，因为信托合同写的非常清楚，如【pinyin：rú】果我真的要卖票走人何（练：hé）必还搞这么复杂？

这里顺便给大家科普一下[读：xià]针对限售股政府的税收政策。

纳税金额的20%=应《繁体：應》缴税收。

纳税金额=实际收益额（繁体：額）（自己举证）

或者减持价[繁体：價]*85%*股数（默认成本15%）。

纳税金额中，国税拿走60%----谁也退不了《繁：瞭》优惠不了，这是给国家的；

幸运飞艇地税拿走40%---具体省里市里县[繁：縣]里怎么分，各地均有不同。

地税的40%通常都可以办理退税【繁体：稅】手续，就是返还一【拼音：yī】部分税收作为纳税奖励。哪里返还的最多呢？四个字：老少边穷。

现在“边”不敢去，“穷”有点问题（繁体：題），“老”全中国就两个地方：南昌和延安，可惜营业部都很少，只有一个路子“边”。我说三个地方，有心人【拼音：rén】自己去大宗交易平台验《繁体：驗》证：

1、南通（这是华泰和中金的大本营）；2、黑龙江双鸭山（江海的大本营）；3、青岛（某【练：mǒu】些常常上去露脸的(读：de)券商大本营{繁体：營}）。

他们的退税政策都是地税的80%部分全部退税。办理时间不会超过1个（繁：個）月。如果谁跟你说只能在这三个地方退70%，他坑了你[nǐ]。

还有一【读：yī】些小地方也可以做，不过不常见，单说单练吧，这东西我太熟了。

今天的重点是第三个买入rù 人群：专业的大宗交易减持机构。

在大宗交易发（读：fā）展的过程中，出现了一个问题：缺少对手方。

持有者想卖，但是没(繁：沒)有人买，这时候大宗交易减持机构出现了。

大家以约定好的折扣价买卖，然后减持机构再转手{读：shǒu}抛售给二级市场；减持机构得到了套利的一点点蝇头小利，卖出方实《繁：實》现了自己的卖出目的，皆大欢（繁体：歡）喜，双赢双赢。核心问题如下：

1、定价：一般来说96折基本算高的，金额越大折扣越高；所谓96折的标准一般都是前一个交易日的收盘价，比如说昨天收盘10块钱，那我们就约定好今天收盘之后做大宗，交易价格9.6元。为什么自己想。

2、数量：一般跟折扣密切相关，也跟个股的成交量密切相关。比如一天成交300万股，如果要一次性的减持1000万股，那顶天{tiān}92折，如果要减持300万股，那估计95折也有人愿意做{拼音：zuò}。这不过是个风（读：fēng）险的度量衡而已；

3、减持效果：这是个很【拼音：hěn】扯淡的要求，某些人模狗样的股东会提出这个要求，希望自己减持完毕之后股价不要跌，这都是在说胡话，好比希望自己刚拉(pinyin：lā)过的屎有人抢着吃还说很香很香。我遇到过这种股东；一般来说不跌的太惨，我用技术手段可以实现，但不跌，那不可能！

4、国有股东的减持：要了亲命了，这是最累的。第一国有股东必须要有国资委的批文，其次没有人敢冒贱卖国有资产的风险；所以国有（拼音：yǒu）股东的定价基本都很扯蛋，有按照均价的，有按照20天均价的，最离谱的是遇到一个不懂的上级领导：不是让你们按照昨zuó 天的均价计算交易价格么？怎么差了这[繁：這]么多？嗯？什么？涨跌停板？谁规定的？……

在大宗交易的市场[繁：場]上，常年的买入方有实力的就那么几家，今年又有不少新生派，由于工作关系，我跟他们彼此都比较熟悉，按照我的理解，全中国的大宗交易市场只有两个地方最活跃：上海和深圳，而深(练：shēn)圳其实做的相对比较少，唯一有名的只有一两个人，实际上还不是很有实【练：shí】力（我估计我又得罪人了）。

大家去查询交易所网站的时候会看到交易所网站有披露大宗交易意向申报，里面经常(pinyin：cháng)看到：：奇X投资，实力买家卫(繁：衛)XX，鹤壁XXX，这都是中介。

中介生存的土壤就在于，你要卖，我帮你介绍给大的减持机构，我拿中介费用。上面那几个，鹤壁那个就是个骗子，其余俩都是中介，卫（繁：衛）XX跟奇X投资其实是一(pinyin：yī)回事。

所以yǐ 去年发行了一批专做大宗交易的信托，号称收益率可以到年40%---这简直是想瞎了心。上海滩做大宗做的最到位的，一年收益率也许有这么多，问题是有多少中介在替他跑腿？信托给不(bù)了中{练：zhōng}介费，谁陪你玩？

信托的好日子不多了，抓紧造吧。定增信托，大宗[练：zōng]信托[tuō]，今年6，7月又发了一批债券信托，我看怎么死，真[pinyin：zhēn]的，我看怎么死。

目前市场上最[zuì]多的就是【拼音：shì】第三种类型的减持。由于[繁：於]大盘在低位，所以第二种避税的也有。

对于我们个人投资者来说，遇到大宗交易，我的建议是先跑了再说。尤其是折价率特别（繁体：彆）低的，比如90折或者92折的，一定是要大肆抛售的前兆。不用娱乐城想，不走就套你除非你能肯定，这是左右手互转的避税操作。

机构户买入，多数不太会跌，基本上【shàng】属于公关到家，公募举杠铃去了。这个生态链太黑暗，我都不敢说，大家也不用问，以后记得不要买公募基《读：jī》金就是了。要买买指数基金。

真正大宗平台做的好的，在减持过程中确实是平稳的多，像乾照光电那样的毕竟属于少数，不过(拼音：guò)大家很难识别(bié)罢了。

不要企图用席位特征去记忆这些接盘方【拼音：fāng】，接盘方之间也有竞争，有时候为《繁体：爲》了券商的利益也必须在指定券商(pinyin：shāng)那边完成交易，这就是潜规则吧。

问(繁：問)答:

我还见过对手盘居然是同一家营{繁：營}业部，是否暗示别有隐情？

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这一般都是中介的要求【练：qiú】或者券商的要求。

同一家营业（读：yè）部很正常。几乎一半的大宗交易都是在同一家营业部完成，因为有些券商连密{pinyin：mì}钥也没有，也有个别券商，整个公司只(繁：祇)有总部掌握密钥，比如兴业证券。

另外想问问有没遇上【pinyin：shàng】过原本就有主力资金看好潜伏其中，然（pinyin：rán）后借大宗平台加大持仓量这样的情况？

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非常少，因为陌生的股份大《pinyin：dà》额持有者一般都是知根知底的。

这里面的大宗交易可不可以用个例《读：lì》子说一下?

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比如某股票昨天收盘价=10元，我是小非，要抛售1000万股，你是过桥资金，我们(繁体：們)之前就约定好了交易折扣和交易日期就是今天，那么今天下午收盘之后就通过大宗交易系统进行交《读：jiāo》易，比如说是95折。

因开云体育此成交(练：jiāo)价格=10元×0.95=9.5，

快收盘的时候，假如股价在10块，过桥资金就会突击买入几笔，让股价涨到10.20，这样账面的浮开云体育动盈利就变成了7毛，第二天顺《繁体：順》利出就是了。

但有些大宗会失败在什么地(练：dì)方呢？

还是刚（繁：剛）才那个例子，我是小非，我弟弟，我朋友，都是小(xiǎo)非，看到我1000万9.5就(读：jiù)扔了，还是专业的过桥资金做，他们会在第一时间也抛售，导致过桥资金都被套死。即便没有他们的抛售力量，如果某个股票一天成交100万股，你一次性的接1000万的小非，在当下这种行情，也只有死路一条。

出现大宗交易怎么辨认利好还是利空？

St股票出现大宗交易，是否构成利好，客观来看，要看交易的金额大小，当交易金额{pinyin：é}达到千万元以上(读：shàng)甚至过亿元，肯定是利好，因为大宗交易的背后，有潜在的利好支撑着。当大宗交易金额不大时，也是利好，最起码有庄家或大户在收集筹码，通过大宗交易来缩短收集筹码的时间。

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