当前位置:Gyms

牧原{yuán}股份股票新消息

2025-02-22 19:29:52Gyms

猪肉价格,涨涨涨!生猪期货,跌跌跌!为什么?预示着什么?猪肉价格,涨涨涨!为什么猪肉价格持续猛涨?是因为专家的禁养被少数人垄断而造成的!生猪期货,跌跌跌!为什么农民养猪连本上苍是因为没有扶持和保障!猪

猪肉价格,涨涨涨!生猪期货,跌跌跌!为什么?预示着什么?

猪肉价格,涨涨涨!为什么猪肉价格持续猛涨?是因为专家的禁养被少数人垄断而造成的!生猪期货,跌跌跌!为什么农民养猪连本上苍是因为没有扶持和保障!

猪肉价格持续猛涨并不一定就是供不应求——它是海市蜃楼(繁:樓)的房价;生猪期货只赔不赚并不一定就是供大于求——澳门伦敦人它是农民经营的良田……

养猪行业有一个怪异的现[繁体:現]象:如果人工授精——猪价好的情况下,高产母猪能产8只;猪[拼音:zhū]价不好的情况下,低产母猪能产16只……

澳门金沙

把复杂的事搞{拼音:gǎo}简单到了大众化——跌跌跌;

把简单的事搞复杂到了少有化——涨涨(繁体:漲)涨……

为什么会《繁:會》这样?

——人【pinyin:rén】为!

都是养猪商,为何温氏股份与牧原股份的股价走势差异巨大?

本文主要讨论温氏股份是否值得投资。

创业板690家公司到2016年累计利润3500亿,而温氏股份一《pinyin:yī》家的利润累计达到304亿,占[繁:佔]了8%。2017年营收500多亿,2107年即使猪肉价格大幅度下降,依然有67亿的净利润,非常强大,市值高峰期曾经突破2000亿,现在市值跌去了差不多一半,这究竟是一家什么样的公司呢?现在适合投资吗?

中国最大的养猪大佬《lǎo》们

一 生猪养殖{pinyin:zhí}行业分析

1 猪肉消费(繁体:費)量

西方人喜欢牛肉,但中国人喜欢吃[繁:喫]猪肉,这个习惯可能未来不大可能会改变,这一点非常重要,因为这是一个企业市值增长[繁体:長]的大前提。

那中国(读:guó)人有多喜欢吃猪肉呢?看数据。

2015年中国人消费了大概5.7亿头【tóu】猪,按照一头猪110公斤计算,总计消xiāo 费572亿公斤猪肉,人均消费40.8公斤/年,一天吃3两猪肉。

中国是世shì 界第一大猪肉消费国,占全世界总量的(de)50%,因为消费量巨大,国内还满足不了,所以还需要进口(kǒu)

单(繁:單)位:万吨

从上图(繁:圖)可以看到,国产猪肉近四年变化不大,但是进口猪肉却[繁:卻]在不断的增长。

因为消费量巨大,猪肉的价格还影响了CPI的走势(繁:勢),在物价中的影响力达到4.5直播吧%,是物价走势的标杆性产品,所以历来在控制物价的时候都会盯着猪肉价格的涨跌。

2 行业现[繁:現]状

中国养猪的主体是农民,最高峰达到88%,然后(繁体:後)从2002年一路往下降(读:jiàng),到了2013年散户养殖的比例已经降到了58%,而且还会继续降下去,朝着规模化,标准化养殖方向发展,因为这样更有{拼音:yǒu}竞争力。

这对行(读:xíng)业内的龙头企业来说是好事,意味着还有很大的市场空间(繁体:間),可以蚕食散户的市场。

规模化养殖是{读:shì}趋势

具(jù)体数据对比

可以看到,49头【tóu】以下的散户养殖场高达4405万个,占比94%,而5000头以上的养殖场11930个,占比几(繁体:幾)乎可以忽略不计。

这二个表格告诉我们(繁:們),大规模养殖的市场空间是非常大。

3 猪(繁体:豬)周期

生猪养殖具有典型的周期性,这个周期一般在2-3年,周期[pinyin:qī]包括二[pinyin:èr]个过程:猪肉价格上涨和【pinyin:hé】下跌,猪周期是一种典型的经济现象。

当肉价上涨,很多人开始去养猪,然后猪肉供应量增加,肉价开始下跌,养猪亏损,供应量又开始【pinyin:shǐ】减少,基[pinyin:jī]本上就是这样一个循环的过程。

猪周期{qī}形成的原因是:

a 猪的养《繁体:養》殖周期固定[读:dìng],从繁育到出栏需要300天时间,中间无法退出。因为农民缺乏对市场信息的预测能力,他们是以现[繁:現]在的猪肉价格指导未来的养殖,价格上涨,农民盲目跟风,价格下跌,又恐慌性的退出,形成波动。

b 因为养殖的都是农民散户,规模化和标准化程度低,产量{liàng}不稳定,但是猪肉的需《xū》求却一直是稳定的,所以无法满{pinyin:mǎn}足需求。

按照统计,猪肉上涨大约15个月,下跌大约(繁:約)23个月,总计38个月。在中国目前经历了7个猪周期,目前正在经历第八个[繁:個]。

4 周(繁:週)期预测

本【běn】轮猪周期是第八轮周期,生猪肉价格在2016年4月达到顶峰,然后开始下{xià}跌,至今已经下降了24个月,预期在2018年5-6月份会到达猪周期底部,然后价格开始爬升。

预测是基于概率,但并不【bù】会100%准确的

澳门新葡京

如果这个预测是准确的[pinyin:de],现在就是最好的投资时机。

二 温氏股份fèn 分析

1 基本(běn)情况

温氏股份的主[读:zhǔ]要业务有二大块,养猪和养鸡,营收占比分别为63%和31%。

现在的市值是1153亿,之所以发展这么快,与他的商业模式分不开,他们首创了”公司 农户“的模式,公司承担育种,技术管理,销售,饲料生产等环节,而农民[拼音:mín]承担养殖。这个模式对双方都有利,对于农民来说,自己只管养,不愁销路,而且有技术支持,风险比较低,对于公司来说,解决了扩张的速度和成本问题,把重资产运营变(繁:變)成了轻资产模式。

目前有yǒu 员工4.9万,在全国有239个控股公司,5.86万合作的农民家庭。

2 经(繁体:經)营业绩

2017年公司销售【shòu】1904.17万头猪,在全国的市场份额大概3.6%,同比增长11.18%,销(繁体:銷)售肉鸡8.2亿只,鸭子2626万只。

2017年营收营收556亿,同比下降6.23%,净利润:67.7亿,同比下降42.58%,营收(拼音:shōu)下降不多,但是净利(拼音:lì)润却下降这么(拼音:me)多,说明价格下跌了很多。

净利润率《pinyin:lǜ》:12.17%,而2016年的净利润率是19.7%,还是很高

销(繁:銷)售毛利率:16.38%,2016年是28%,销售毛利率不高的原因除了肉价下降的(de)影响,也是他的商业模式决定的,因为农户分走了一部分利润。

存货周转率:4.38次(2016年)比同行牧原股份的2.07次[拼音:cì]高出1倍多,这说明温氏的运营效率更好(pinyin:hǎo)。

每股收益:1.3元,2016年每股收益2.7元,同比下降一倍多(pinyin:duō)。

销售均价为14.98元《yuán》/公斤,同比下降3.42元/公斤(读:jīn),同比下降18.58%,但相对牧原股份来说,温氏的价格算比较高的。

养殖成本为12元/公斤,平均每一头[繁体:頭]盈利300元。

可以看到各方面的数据在都下降了,行情来了挡不《练:bù》住,行情跌下去qù 也挡不住。

ROE:

2015年(nián)34.95%

2016年(nián)43.48%

2017年{拼音:nián}21.46%

这个净资产《繁体:產》收益率水平是很高的,说明公司的盈利能力很好,给100块钱,最高峰直播吧能给43块钱的回报,最低也有21块。

2 财务状[繁体:狀]况

货币资金7.7亿,这对于一个500多亿的企业来说还是不多{duō}的

应收账款:2.53亿,占(读:zhàn)比0.45%,还算健康

负债:143亿,负(繁:負)债率32%,还算健康

所有者权益:304亿,平均每股所有者权益是6元,意思是说假如公司清算,每一股可以分给投资者6元[yuán]钱(繁:錢)。

2017年上半年投资收益2.55亿,主要是购买理财产chǎn 品的短期收益

公司管理费用同比增【zēng】长8.53%,销[繁体:銷]售(读:shòu)费用增长16%,这是因为在“公司 农户”的商业模式下,管理难度确实比直营模式大,但是与上一年相比并无变化。

经营现金流: 企业自由现金流-3.8亿,股权自由现金流56亿。说明价格(读:gé)下降对公司的经营还是有【yǒu】很大的影响。

温氏股份上市2年多累积分《pinyin:fēn》红超过83亿,2015年每10股派【pinyin:pài】5元,分红18.13亿,股息率1.33%,2016年【pinyin:nián】分红65亿。

3 业【练:yè】绩预计

2018年产能将达(繁体:達)到2300万头,净利润预计101亿,增长50%

2019年将达到2700万头,净利润预计120亿,增《拼音:zēng》长18%

每股收益[读:yì]:

2017年1.3元(yuán)

2018年1.95元《读:yuán》

2019年2.31元【yuán】

4 激励因yīn 素

2018年1月16日对公司董事,核心管理层和业务人才发布股权激励,以13.17元一股的价格发行10035万股,占股本的{de}1.92%,解禁的条件为2018年销售增长不低于12%即2133万头,2019年销售增长30%即2475万头,2020年销售增长55%即[jí]2951万头,而且ROE需要比同行高3%。

这说明公司的管理层对公司还是非常的有信心,对投资者来《繁体:來》说是一个很好的消息,因为毕竟管理层和员工拿真金白银买了股票,而且还有对赌条件,如{拼音:rú}果[读:guǒ]不是有信心是不会这样做的。

5 未来(繁:來)发展

直播吧

一个店面一[pinyin:yī]天营业额1万元

世界杯下注

为了平滑猪周期对公司经营业绩带来的巨大波动,也是为了增强公司的竞争力,温氏开始对下游产业布局,主要是二个动作:

1 新建立佳丰生鲜项目,主要是屠宰禽类产品,可以达[dá]到5000万只【zhǐ】以上,加工能力可以达到1.3亿只。

2 开始建立门店,直接面对消费者,计划建立3000家。根据证劵时报的消息,一个店日均销售额(繁:額)1万元,毛利润15%-20%,这一块将贡献100亿以上{拼音:shàng}的营收。

应该说这二个战略对公司的长远发展有重大影响,温氏股份把上游[拼音:yóu]产业的优势延伸到下游,这是[拼音:shì]一个蓝海市场,未来公司的业绩会更稳定,对投资者来说业绩可预期。

三 预(繁体:开云体育預)期收益

1 历史【pinyin:shǐ】低位

市《练:shì》盈率:17倍

市净[繁体:淨]率:3.54倍

处于5年来历史{读:shǐ}低位,应该说这是最好的投资时机

2 因{拼音:yīn}为是周期性股票,无[wú]法用一般的市盈率,格雷厄姆公司估值,只能按照猪周期结束后做常识性判断。

如果2018年能销售2300万头,净利润达到101亿,每股收益达{pinyin:dá}到1.95元,还是17倍的估值,股价将达到33.15元,比今天的21.53元有11元的空间《繁体:間》,投资[zī]回报率53%。

世界杯下注

如果在2019年每股净[繁体:淨]利润达到2.31元(yuán),以20倍市盈率卖出,46.2元,二年时间翻一倍,是非常理想的收益。

四 小结{繁体:結}:

1 中国是猪肉世界杯消费大国,市场空间巨大,具备企业成长的基础【chǔ】

2 养猪市场大部分是散户《繁:戶》,但是他们在管理,成本,营销等方面不具jù 备竞争优势,未来他们的市场将逐步被大型{拼音:xíng}养殖场蚕食

3 生猪养殖具有强烈{读:liè}的周期性,目前正处于第八bā 个周期的谷底{拼音:dǐ},预计在2018年的年中将结束周期,开始攀升。

4 在周期的影响下,温氏股份的经营业绩大幅度下滑,股价也大幅度下滑。但是公司的基本面并没有变化,而且温氏在行业内的龙头地位稳固,财(繁体:財)务状况健康,未来【pinyin:lái】战略清晰。

温氏股份的投资逻辑非常简单,就是在周期底部股价(繁体:價)大幅度下降的时候买入,等待周期上升再{zài}卖出。

周期(练:qī)股不是不能买,关键是你是否看懂的,是否有耐心!

期待你的点赞{pinyin:zàn}和评论!

黑马财经圈——普通人的投资理财成长营《繁体:營》

本文链接:http://21taiyang.com/Gyms/14221442.html
牧原{yuán}股份股票新消息转载请注明出处来源