北京光环新网《繁体：網》科技

光环新网会成为独角兽吗？作为阿里云的提IDC供商之一：光环新网，拥有具大市场，无论是5G还是将来6G，还是新基建还是车联网还是其他什么新概念，IDC都是必不可少的“基建”产业。所以公司的发展前景也是比

光环新网会成为独角兽吗？

2020年开年最受[读：shòu]“欢迎”的的APP是什么？

不是一月流{pinyin：liú}水高达92亿的王者荣耀，也不是让你葛优（繁体：優）躺的爱奇艺腾讯视频[繁：頻]抖音小火山… …

而是（练：shì）钉钉。

复工潮以来，钉钉[繁体：釘]后台系统峰值流量不断创下新高，通过连续在阿里云上扩容十几万台[繁：颱]云服务器，钉钉平稳度过了流量高峰。

基{jī}于阿里云(繁体：雲)弹性计算资源编排调度服务，钉钉在短短2小时内新增部署了超过1万台云服务器，创下了阿里云上快速扩容的新纪录。

此外，阿里云遍布全《练：quán》球的2500个CDN节点和120T带宽，也为群直播、视频会议【pinyin：yì】等提供了支持。

谁能想到，一个评分只有2.6的“劣质”APP，竟然需要这么多服务器{读：qì}！

各位观（繁体：觀）众，有没有想[练：xiǎng]过，这些“云”的载体，在哪？其实在服务器上，服(pinyin：fú)务器都放在哪？

十几万台服务器是什么概《练：gài》念？

光机房都要好几十栋楼(拼音：lóu)。

如果去找三一【拼音：yī】重工、中联重科开着挖掘机去盖(繁：蓋)楼，怕是来不及了，钉钉被挤爆《pinyin：bào》的时候，它们当时正忙着在火神山和雷神山忘我的工作。

那怎么办？独角兽公【拼音：gōng】司在哪里？

阿里这种巨头，在（练：zài）全球各地都有机房，还和很多IDC公司有深度合作。

所谓IDC，虽[suī]然名字比较高大上，但本质上就是信息时代的基建：机房。

负责服务器的吃喝拉撒水电暖，今天的主人公，就是阿里云的提IDC供商之一：光环新网。

一、IDC，万金油概念，光环[繁：澳门新葡京環]新网是否能成长为独角兽公司

如果你是一个股票概念(拼音：niàn)爱好者，会发现IDC这三个字母，频繁出[繁：齣]现在各种概念股中。

从工业互联网到区块链，从量子通信到边缘计算，从大数据到【读：dào】人工智能，从云计算到5G新基建… …都会有【拼音：yǒu】IDC这个万金油，光环新网独角兽公司是（shì）否具呢。

为什shén 么？

因为只要和科技沾点边（繁：邊）的，必然要用到服务器和网络，服务器都【拼音：dōu】放在机房[读：fáng]里。

虽然概澳门银河念蹭的比较多，但IDC的业务还是比【练：bǐ】较单一的，从财报来看，光环新网的业绩也还不错。

2月23日，公司发布业绩快报，实《繁体：實》现营业（繁体：業）收入 713，306.88万元，较（繁：較）上年同期增长 18.43%；实现归属于上市公司股东的净利润为 82，150.68 万元，较上年同期增长 23.08%。

从业绩来看，公司2015年上市以来，营收和[piny直播吧in：hé]净利润大踏步前进，公司的经营前景非常好。

其中最主{练：zhǔ}要【拼音：yào】的原因《pinyin：yīn》是公司作为云计算的“基建”提供商，近年来云计算扩张非常迅猛。

而公司最“铁”的大客户在大名鼎鼎的世界第一大云计算服务商亚[繁：亞]马逊AWS，2018年通过《繁：過》收购又切入阿里云【练：yún】。

从公司营收构成看，虽然被戴《读：dài》上了“5G新基建”的新帽子，但公司真正的客户群还是云(繁体：雲)计算。

二、光环新[xīn]网想成为独角兽[繁体：獸]公司，看(pinyin：kàn)优异的现金流背后，公司的问题是：其实有点缺钱

从财报看，公司的资产负债率不高，只有34%左右，账面现金充裕，经营性现(繁：現)金流量【pinyin：liàng】净额也很好看，常年为较大额的正数。

短期借{pinyin：jiè}款很少，长期借款13亿[繁体：億]左右。利息支出占(繁体：佔)净利润的20%左右，也不算特别高，这符合表哥的不太差钱的公司模型。

但是光(pinyin：guāng)环新网有点特殊，公司其实有点缺钱。

主要基于两（繁体：兩）个原因。

一是2019年公【gōng】司没有购买理财产品，通常来说，资产负债率比较低的优质企业，闲钱都会拿来购买理财产品，来保证闲置资金的收《读：shōu》益。公司现金流量表显示，公司原来是购买理财产品的，2017年以来，购买理财产品的金额逐年下降，到2019年底，账面理财产品接近0。

二是公司账面有(yǒu)5.5亿的长期应付款。什么是长期应付款？年报附注显示，公司从亚马逊采购了设备，按照[练：zhào]84期（每月(读：yuè)一期）的形式支付。

这个商业逻辑(繁：輯)就很奇怪了，公司是亚马逊的服务器提供商，直播吧为什么从亚马逊那里买设备？

这本质上是一种融资手段：公司购买了服务器等设备后，资金比较吃力，便拿设备（繁：備）做抵押，从亚马《繁体：馬》逊那里融资，然后[hòu]分期还账。

当然，之所以说“有点”缺钱，而不是说很缺钱，是因为公司整体的资金周转情[练：qíng]况还算健康，公《拼音：gōng》司高速发展过程中，亟需资金扩充规模，这样的融资《繁：資》手段未尝不可。

三、光环新网钱去【拼音：qù】哪了？

1、大规模筹[繁体：籌]建机房

现金流量表显示，公司早在2016年就开[繁：開]启了基建狂魔模式，每年投入6-10个亿的现金到在建工程和固定《练：dìng》资产。和2016年27亿的固定资产《繁体：產》相比，公司的固定资产几乎增加了一倍。

为什么钉钉能轻易的在线扩充十几万【pinyin：wàn】台服务器？

正是光环新《读：xīn》网这样的IDC在背后默默的盖楼、买服务器、扩充机房。

2、涉嫌利{pinyin：lì}益输送

作为一家从事机房生意的公司，账面超过[guò]3亿多的预付账款，并且公司预付款前五大[练：dà]供应商合计金额占比超过85%。

2018年，公司年报显《繁：顯》示，公司预付《拼音：fù》北京首信圆方的款项中，有1282万元为1-2年。对此，年报解释是设备采购来未验收。

上{读：shàng}千万元的设备采购来，超过一年不验收？

从表哥的亲身经验来说{pinyin：shuō}，要么是利益输送，过早预付了货款(读：kuǎn)，要【yào】么是这批设备出现了问题，不能走验收手续。

那（练：nà）么哪种可能性大呢？

天眼查显《繁：顯》示，北京首信圆方（pinyin：fāng）的经理叫刘红，此人正是光环新网的董事。所以，利益输送的【pinyin：de】可能性比较大。

和公司的营收额相比，1282万元并{pinyin：bìng}不大，此处列出该数据的主要目的是试图论证公司3个[繁体：個]多亿的预付款的必要性。

在公司本身《练：shēn》就有点缺钱的情（qíng）况下，拿出3亿多进行预付，对公司资金的占用非常大。

四、折旧年限《pinyin：xiàn》

财报显[繁：顯]示，公司的折旧年限有点长。

比如房屋建【读：jiàn】筑物，长【pinyin：zhǎng】达40年，这在A股上市公司中，属于长寿前列的房产了。除此之外，公司的电子设备折旧年限也比较暧昧，从3年到10年，跳跃很大。

公司（sī）的核心资产就是服务器，也就是电子设备，公司每年的电子（练：zi）设shè 备折旧高达2亿左右，对净利润的影响非常大。

可以修饰利润的空间，也就比较【练：jiào】大。

很多粉丝经常留言问，如何(pinyin：hé)看待#2A#2A#2A的估值？

如果用PE做【练：zuò】估值的话[繁体：話]，净利润虚增一倍，PE就可以降低一倍了。怎么看？看完财报就不用【yòng】看了。

五、总结{繁体：結}

光环新网的未来的独角兽公司之路，可以肯定的说，无论是5G还是将来6G，还是新基建还是车联网还是其他什么新概念，IDC都是必不可少的“基[jī]建”产业。所以公司的发展前景也是比较看好的，但是这个行业竞争比较激烈，公司作为第三方机房的佼佼者，坐拥亚马逊、阿里云这样的大客户，基本能维持稳定的成长性，但是公司近年来的经营压力越来越大，存在稍微有点缺钱和利润水分略高的风险。光环新网想成长独角兽公【拼音：gōng】司，还需更多的努力，开拓新技术！

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