资产负债表怎么看？有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧原股份是河南南阳一家养猪的企业，2017年生猪的收入99.6亿，没有像温氏一样养鸡。资产负债表的结构：资产-负债=股东权益一 资产分为流动资产和非流动资产1 流动资产，主要是现金，债券，存货，原材料，应收账款等现在账上有现金26.74亿，货币资金还是非常的充裕
资产负债表怎么看？
有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧原股份是河南南阳一家养猪的企业，2017年生猪的收入99.6亿，没有(读：yǒu)像[练：xiàng]温氏一样养鸡(jī)。
资产负债表的结澳门银河构(繁体：構)：资产-负债=股东权益
一 资【练：zī】产
分为流动资产和【pinyin：hé】非流动资产
1 流动资产，主要是现金，债券，存货，原材料，应{pinyin：yīng}收账款等
现在账上有现金26.74亿【练：yì】，货币资金还是非常的充裕。
应收账款还hái 没有，说明猪还没有出栏。
预付款项1.18亿，这是预先付给原材料供[练：gōng]应商，或者工程队的钱
其他应收账款1004万，应该是以前没有收(读：shōu)回来的钱。
存货50.18亿，什么叫做存货？包括原材料，比如猪饲料，包括成品和半（pinyin：bàn）成品，这主要是正在养的猪，那是怎么计算的？是按照猪的重量《pinyin：liàng》乘以出栏(繁：欄)的价格。
那作为投资者你就需要(pinyin：yào)了解现在猪出栏的市场价格是多少，牧原[yuán]过去几年实际的成交价格是多少，平均一头猪出栏重量是多少，这（繁：這）些在年报里都有。
这样做的意义就是看看这个公司的资产是不是属实，有没有[练：yǒu]虚报。
流动资(繁体：資)产合计96.96亿
2 非流《练：liú》动资产
所谓非流动资《繁：資》产指的澳门永利是固定资产，一年以上的资产：
金融资产1.43亿：一般是买的金融《róng》债券，银行理财产品等
长期【pinyin：qī】股权投资1.21亿，指的是给分/子公司投资，这种投资一般不是为了获取（练：qǔ）利【lì】益，而是布局产业链上下游，夯实主营业务。
投资性房地产没有，这很好，守住主营业务，那种(繁：種)看到什么赚钱都去凑热闹【pinyin：nào】的企业不是好企业（繁体：業）
固定资产113.45亿，这[繁：這]是一个巨大的数字，是资产中最大的项目，他们一般是指《练：zhǐ》厂房，设备等，
固定资产太大并不(练：bù)是什么好事，因为有几个问题：
1 钱变成了厂房设备后，给投资人分的钱就少(拼音：shǎo)了，固定资产太大的话(huà)，可用来流动赚钱的钱就少了
2 固定资产会不断的贬值，这[zhè]是资产的损失。资产和费用之间经常是互换的关系，比如买了一[练：yī]辆车是资产，但是它不断的在贬值，然后贬值部分就会变成待摊费用。
所以为什么互联网项目《练：mù》通常给投资人（练：rén）更好的回报？其中一个原因是轻资产模式。
那nà 为什么牧原有这么大的固定资产呢？因为他是自己养[繁体：養]猪的模式，养猪需要很大的场地，可以自己建设，就是重资产模式，也可以让农户去养《繁体：養》，自己提供技术，猪饲料，猪肉回收等，这是轻资产。
牧原是前【qián】者，温氏是后者。
重资产的优势是好管理，质量可控，利润好一点【练：diǎn】，因为只需要{读：yào}给员工发工资，轻资产的优势是扩张速度快，资产周转率高，缺点是管理难度大，利润低一点，因为要收购农民的猪，是一种合作关系。
对比一下温氏股份的资产负债表，温氏的存货是{shì}119.56亿，是牧原的二倍以上，然后温氏的应收账款是2.56亿，为什么比牧原要大这么多，就《读：jiù》是模式的区别，温氏的猪是农民养，猪仔，猪饲料，药品等都是温氏提供的，这些钱是在猪回收的时候扣除，在这之前就是应收账款。但是牧原这些都是自己做，就不是应收账款而是成本支出。
再看固定资产，尽管温氏规模大一倍多，但是固定资产是149亿，并没《繁体：沒》有同比多出一倍多，因为农民养猪，固定资产投(练：tóu)入不《拼音：bù》需要那么多。
牧原在建工程20.39亿，为了扩大规模要不{读：bù}断的投入。
无形资产3.52亿，一般指专利，商标之类的东西，但是这里这么大的资金指的是土地，难道土地不是固定资产吗？这是中国特色原因造成的，因为土地本质上不是属于我们的，我们只有《拼音：yǒu》几十年的[拼音：de]使用权，所以计入无形资产中。
长期待摊费用1.34亿是什么?指的是已经《繁：經》付出去了的费用，但是要摊（繁体：攤）销到每一个月（练：yuè），周期会超过一年以上。
牧《拼音：mù》原的总资产为265.88亿，但是还没有计算负债
二 负债（繁：債）
1 流【练：liú】动负债，这是一年内到期的债务
短期借债45.29亿，这个借的银行的钱，债务还是比较高{读：gāo}的，要还本付息。
应付账款15.77亿，应付票据1.04亿，这是欠了供应商的（pinyin：de）钱
加上欠员工工资1.76亿，利息1.09亿，其他应付账款3.95亿，一【yī】年内[拼音：nèi]到期(pinyin：qī)债务4.45亿，
总计开云体育流动《繁体：動》负债104.75亿
2 非流[liú]动负债
长期借债17.38亿，这是超过一年的银行借[繁体：藉]款
应付债券13.94亿，这是通过发行债券[pinyin：quàn]借的钱，一年后要还本付息
上面二项【xiàng】加起来137.16亿
三 股东权益[练：yì]
净资产=股东权益
其《练：qí》中实收的股本是11.58亿，这是注册公司的时候收到股东的钱
资本公积38.65亿，这部分钱主要是上市融资的钱[繁：錢]，公《pinyin：gōng》司实际收到的钱比注册资《繁：資》本多出来的钱叫做资本公积
盈余[繁体：餘]公积3直播吧.84亿，是法律规定的每年盈利要留下10%，叫做盈余公积
未分《pinyin：fēn》配利润50亿
加起来128.73亿，这就是牧原真实的资产，也可以用265.88亿资产-137.16亿的负[fù]债[繁体：債]=128.73亿《繁体：億》股东权益
128.73亿是属于所有股东的钱，那么每股净资产是多少？用这个数字除以它发行的股本就是每股净资产极速赛车/北京赛车，8.99元/股，用股价除以每股净资产就是市（读：shì）净率5.78倍。
那[练：nà]5.78倍意味着什(拼音：shén)么呢？意味着如果你买他们的股票就是用5.78元购买牧原1元的资产。
四（拼音：sì） 问题
有粉丝《繁体：絲》问牧原股份的现金快速减少，是不是《练：shì》存在什【拼音：shén】么猫腻，18.76亿的其他流动资产是什么东东？
上图(繁体：圖)中的其他流动资产18.76亿指的就是扣除存货《繁：貨》后的流{读：liú}动资产，在本文第一部分解释了。
现金减少的快是因为一年内要付（fù）的钱消耗了现金。
这个资产负债表(繁体：錶)告诉你什么呢？
1 负债比率比较高，达到了51.59% ，对比温氏(读：shì)股份为29.68%。
2 短期内借债达[繁体：達]到104亿，现金压力非常大
3 股票价格比（练：bǐ）温氏股份贵，牧原市净率5.78倍，温氏是3.51倍。
4 牧原《练：yuán》是重资产模式，优势是利润较高，所以净资【pinyin：zī】产收益率也比较高，2017年为28.12%，2016年为50.74%，对比温氏2017年为21.65%，2016年为43.48%，明显要高。
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