北京光环新网科技《练：jì》

光环新网会成为独角兽吗？作为阿里云的提IDC供商之一：光环新网，拥有具大市场，无论是5G还是将来6G，还是新基建还是车联网还是其他什么新概念，IDC都是必不可少的“基建”产业。所以公司的发展前景也是比

光环新网会成为独角兽吗？

2020年（练：nián）开年最受“欢迎”的的APP是什么？

不是一月流水高达《繁体：達》92亿【yì】的王者荣耀，也不是让你葛优躺的爱奇艺腾讯视频抖音小火山… …

而是（拼音：shì）钉钉。

复工潮以来，钉钉后台系统峰值（pinyin：zhí）流量不断创下新高《练：gāo》，通过连续在阿里云上扩容十几万台云服务器《读：qì》，钉钉平稳度过了流量高峰。

基于阿里云弹性计算资源编排调度服务，钉钉在短短2小时内新增部署了超过1万台云服务器[pinyin：qì]，创《繁体：創》下了阿里云上快速扩容的新纪录。

此【cǐ】外，阿里云遍布全球的2500个CDN节点和120T带宽，也为群直播、视频会议等提供了支持(拼音：chí)。

谁能想到，一个评píng 分只有2.6的“劣质”APP，竟然需要这么多服务器！

各位观众，有没有想过，这些“云”的载体，在《读：zài》哪？其实在服务器（pinyin：qì）上，服务器都放在哪？

十几[繁：幾]万台服务器是什么概念？

光（pinyin：guāng）机房都要好几十栋楼。

如果去找三一重工、中联重科开着挖掘机去【练：qù】盖楼，怕是来不及了，钉钉[繁：釘]被挤爆的时候，它们当时《繁体：時》正忙着在火神山和雷神山忘我的工作。

那怎(zěn)么办？独角兽公司在哪里？

阿里这种巨头，在全球各地（练：dì）都有机房，还和很多IDC公司有深度合作。

所谓IDC，虽然名字比较高[拼音：gāo]大上，但本质上就是信息时代的基建：机房。

负责服务器的吃喝拉撒水电暖，今天的主人公，就是阿里云的提IDC供商之一：光环新网。

一、IDC，万金油概念，光环新网【繁体：網】是否能成长为独角兽公司

如果你是一个股票概念爱ài 好者，会发现IDC这[繁：這]三个字母，频繁出现在各种概念股中。

从工业互联网到区块链，从量子【zi】通信到边缘计算，从大数据到人工智能，从云计算到5G新[练：xīn]基建… …都会有IDC这个万金油，光环新网独角兽公司是否具呢。

为什么(me)？

因为只要和[pinyin：hé]科技沾点边的，必然要用到服（pinyin：fú）务器和网络，服务器都放在机房里。

虽然概念蹭的比较多，但IDC的业务还是比《pinyin：bǐ》较单一的，从财报来看[拼音：kàn]，光环新网的《de》业绩也还不错。

2月23日(rì)，公司发布业绩快报，实现营业收入 713，306.88万元【拼音：yuán】，较上年同期增长 18.43%；实现归属于上市公司股东的净利润为 82，150.68 万元，较上年同期增长 23.08%。

从业绩来看，公司2015年上市以来，营收和《pinyin：hé》净（繁：淨）利润大踏步前进，公司的经营前景非常好。

其中最主要的原因是公司作为云计算的“基建”提供商，近(拼音：jìn)年来云计算扩张非常（练：cháng）迅猛。

而公司sī 最“铁”的大客户在大名鼎鼎的世界第一【读：yī】大云计算服务商亚马逊AWS，2018年通过收购又切入阿里[繁体：裏]云。

从公司营收构【练：gòu】成看，虽然被戴上了“5G新基建《读：jiàn》”的新帽子，但公司真正的客户群还是云计算。

二、光环新网想成为独角兽公司，看优异的现金[pinyin：jīn]流背后，公司的问题是：其【读：qí】实（繁体：實）有点缺钱

从财报看，公司的资产负债率不高，只有34%左右，账面现金充裕，经营性现金流量净（繁：淨）额也(拼音：yě)很好看，常年为较大额的正数《繁：數》。

短期借款很少，长期借款13亿左右。利息支出占净利润的20%左右，也不算特别高，这符合表哥的不太差钱的公（拼音：gōng）司模型《读：xíng》。

但是光环新网有点特殊，公司其实有[yǒu]点缺钱。

主【练：zhǔ】要基于两个原因。

一是2019年公司没有购买理财产品，通常来说，资产负债率比较低的优质企业，闲钱都会拿来购买理财产品，来保证闲置资金的收益。公司现金流量表显示，公司原澳门金沙来是购买理财产品的，2017年以来，购买理财产品的金{拼音：jīn}额逐年下降，到2019年底，账面理财产品接近0。

二是公司账面有5.5亿的长期应付款。什（pinyin：shén）么是长期应付款？年报附注显示，公司从亚马逊采购了设《繁体：設》备，按照84期（每[pinyin：měi]月一期）的形式支付。

这个《繁：個》商业逻辑就很奇怪了，公司是亚【pinyin：yà】马逊的服务器提{练：tí}供商，为什么从亚马逊那里买设备？

这本质上是一种融资手段：公司购买了服务器等设备后，资金比较吃力，便拿设备做抵押，从亚马逊那里融资，然后分fēn 期还(拼音：hái)账。

当（繁体：當）然，之所以说“有[拼音：yǒu]点”缺钱，而不是说很缺钱，是因为公司整体的资金周转情况还算健康，公司高速发展过程中，亟需资金扩充规模，这样的融资手段未尝（繁：嘗）不可。

三、光环新网钱去哪了(拼音：le)？

1、大规模筹娱乐城建机房《练：fáng》

现金流量表显示，公司早在2016年就开启了基建狂魔模式，每澳门博彩年投入6-10个亿的现金到在建工程和固定资产。和2016年27亿的固定资产相比，公司的固定[pinyin：dìng]资产几乎增加了一倍。

为什么钉(拼音：dīng)钉能轻易的在线扩充十几万台服务器？

正是光环新网这样的IDC在背后(繁体：後)默默的盖楼、买服务器、扩充机房。

2、涉嫌（pinyin：xián）利益输送

作为一家从事机房生意(拼音：yì)的公司，账面超过3亿多的预付账款，并(繁：並)且公司预付款前五《练：wǔ》大供应商合计金额占比超过85%。

2018年，公司年报显示，公司预付北京首信圆方的款项中，有1282万元为1-2年。对此，年（练：nián）报解释是设备采购[繁：購]来未验收。

上千万元的设备采购来，超过一年[拼音：nián]不验收？

从表哥(练：gē)的亲身经验来说，要么是利益输送，过早预付了货款，要么是这批设备出现了问题，不能走验收手续{繁体：續}。

那么《繁体：麼》哪种可能性大呢？

天眼查显示，北京首信圆方的经理叫刘红，此人正是【拼音：shì】光环新网的董事。所澳门博彩以，利益输送的可能性比较大。

和公司的营收额相比，1282万元并不大，此处列出该数据的主要目的是试图论证公司3个多亿的澳门伦敦人预【练：yù】付款的必要性。

在公司本（pinyin：běn）身就有点缺钱的情况下《拼音：xià》，拿出3亿多进行预付，对公司资金的占用非常大。

四、折旧年限(pinyin：xiàn)

财报显示，公《pinyin：gōng》司的折旧年限有点长。

比如房屋建筑物，长达40年，这在A股上市公司中，属于长寿前列的房产了。除此之外，公司的电(拼音：diàn)子设备折旧年限也比(读：bǐ)较暧昧，从3年到10年，跳跃很《hěn》大。

公司的核心资产就是服务器，也就是电子设备，公司每（pinyin：měi）年的电子设备折旧高达2亿左右，对净利润的影响非fēi 常大。

可以修饰利润（繁体：潤）的空间，也就比较大。

很多粉丝经常留言问，如何看待#2A#2A#2A的估{练：gū}值？

如果用PE做估值的话，净利润虚增一倍，PE就可以降《拼音：jiàng》低一倍了。怎么看？看(练：kàn)完财报就不用看了。

五、总(繁体：總)结

光环新网的未来的独角兽公司之路，可以肯定的说，无论是5G还是将来6G，还是新基建还是车联网还是其他什么新概念，IDC都是必不可少的“基建”产业。所以公司的发展前景也是比较看好的，但是这个行业竞争比《练：bǐ》较激烈，公司作为第三方机房的佼佼者，坐拥亚马逊、阿里云这样的大客户，基本能维持稳定的成长性，但是公[pinyin：gōng]司近年来的经营压力越来越大，存在稍微有点缺钱和(读：hé)利润水分略高的风险。光环新网想成长独角兽公司，还需更多的努力，开拓新技术！

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