资产负债表怎么看？有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧原股份是河南南阳一家养猪的企业，2017年生猪的收入99.6亿，没有像温氏一样养鸡。资产负债表的结构：资产-负债=股东权益一 资产分为流动资产和非流动资产1 流动资产，主要是现金，债券，存货，原材料，应收账款等现在账上有现金26.74亿，货币资金还是非常的充裕
资产负债表怎么看？
有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧原股份是河南南阳一家养猪的（pinyin：de）企业，2017年生[pinyin：shēng]猪的收入99.6亿，没有像温氏一样养鸡。
资产负债表的结构：资产-负《繁体：負》债=股东权益
一【yī】 资产
分为流动dòng 资产和非流动资产
1 流动资产，主要是现金，债券，存货，原材《读：cái》料，应收账款等
现在账上有《拼音：yǒu》现金26.74亿，货币资金还是非常的充裕。
应收账澳门永利款还没有，说明猪还没[繁：沒]有出栏。
预付《fù》款项1.18亿，这是预先付给原材料供应商，或者工程队的钱
其他应收账款1004万（繁：萬），应该是以前没有收回来的钱。
存货50.18亿，什么叫做存货？包括原（pinyin：yuán）材料，比如猪饲料，包括成品和半成品，这主(zhǔ)要是正在养的猪，那是怎么计算的？是按照猪的重量乘以出栏的价格。
那作为投资者你就需要了解现在猪出栏的市场价格是多《读：duō》少，牧原过去几年实际的成交价格是多少，平均一头猪出栏重量是多少，这些在年报里都有【练：yǒu】。
这样做的意义就是看看这个公司的资产是不是属实，有[yǒu]没有虚报。
流(拼音：liú)动资产合计96.96亿
2 非(fēi)流动资产
所谓非流动资产指的是固定资产，一年以上(shàng)的资产：
金融资产1.43亿：一般是买的金融债券，银行理财产品等
长期股权投资1.21亿，指的是给分/子公司投资，这种投资(zī)一般不是为了(le)获取利益，而是布局产业链上下游，夯实主营业务（繁体：務）。
投资性房地产没有，这很好，守住主营业务，那种【繁：種】看到什么赚钱都去qù 凑热闹的企业不是好企业
固定资产[繁体：產]113.45亿，这是一个巨大{拼音：dà}的数字，是资产中最大的项目，他们一般是指厂房，设备（繁体：備）等，
固定资[繁体：資]产太大并不是什么好事皇冠体育，因为有几个问题：
1 钱变成了厂房设备后，给投资[繁：資]人分的钱就少【读：shǎo】了，固定资产太大的话，可用来流动赚钱的钱就少了
2 固定资产会不断的贬值，这是资产的损失。资产《繁：產》和费用之间经常是互换的关系，比如买了一辆车是资产，但是它不断的在贬【pinyin：biǎn】值{练：zhí}，然后贬值部分就会变成待摊费用。
所以为什么互联网项目通《读：tōng》常给投资人更好的回[繁：迴]报？其中一个原因是轻资产模式。
那为什么牧原有这么大的固定资产呢？因为他是自己养猪的模式，养猪需要很大的场地，可以自己建设，就是重资产模式，也《练：yě》可以让农户去养，自己提供（拼音：gōng）技术，猪饲料，猪肉回收等，这是轻资产。
牧原是《拼音：shì》前者，温氏是后者。
重资产的优势是好管理，质量可控，利润好【练：hǎo】一点，因为只需要给员工发工资，轻资产的优势是扩张速度快，资产周转率高，缺点是管理难度大，利润低[pinyin：dī]一点，因为要收购农民的猪，是一种合作关系。
对比一下《读：xià》温氏股份的资产负债表，温氏的存货是119.56亿，是牧原的二倍以上，然后温氏的应收账款是2.56亿，为什么比牧原要大这么多，就是模式的区别，温氏的猪是农民养，猪仔，猪饲料，药品等都是温氏提供的，这些钱是在猪回收的时{练：shí}候扣除，在这之前就是应收账款。但是牧原这些都是自己做，就不是应收账款而是成本支出。
再看固定资产，尽管温氏规模大一倍多，但是[pinyin：shì]固定资产是149亿，并没有同比多出一倍多，因为农（繁：農）民养猪，固定资（繁体：資）产投入不需要那么多。
牧原在建工澳门威尼斯人{pinyin：gōng}程20.39亿，为了扩大规模要不断的投入。
无形资产3.52亿，一般指专利，商标之类的东西，但是这里这么大的资金指的是土地，难[繁：難]道土地不是固定资产吗？这是中国特色原因造成的，因为土地本质上不是属于我（练：wǒ）们的，我们只有几十年的使用权，所以计入无《繁体：無》形资产中。
长期待摊费用1.34亿是什么?指的【pinyin：de】是已经《繁：經》付出去了的费用{练：yòng}，但是要摊销到每一个月，周期会超过一年以上。
牧原的【拼音：de】总资产为265.88亿，但是还没有计算负债
二 负(繁体：負)债
1 流动负债，这是一年内到期的【练：de】债务
短期借债45.29亿，这个借的银行的钱，债务还是比较高的，要还本(拼音：běn)付息。
应付账款15.77亿，应付票据1.04亿，这是欠了（繁：瞭）供应商的钱
加[pinyin：jiā]上欠员工工(读：gōng)资1.76亿，利息1.09亿，其他应付账款3.95亿，一年内到期债务4.45亿，
总计流动负债104.75亿[繁：億]
2 非（拼音：fēi）流动负债
长期借债17.38亿，这【zhè】是超过一年的银行借款
应付债券13.94亿，这是《练：shì》通过发行债券借的钱，一年后要还本付息
上面二{pinyin：èr}项加起来137.16亿
三 股东权益《练：yì》
净资产=股东权(繁体：權)益
其中实收的股本是11.58亿，这是[练：shì]注册公司的时候收到股东的钱
资本澳门新葡京公积38.65亿，这部分钱主要是上市融资的钱，公司实际收到的(练：de)钱比注册资本多出来的钱叫做资本公积
盈余公积3.84亿，是法律规定的每年盈利要留下10%，叫做盈(练：yíng)余公积
未分配利（lì）润50亿
加起来128.73亿，这就是牧原真实（繁：實）的资产，也可以用265.88亿{pinyin：yì}资产-137.16亿的负债=128.73亿(繁：億)股东权益
128.73亿是属于所有股东的钱，那么每股净资产是多少？用这个数字除以它发行的股本就是每股净资产，8.99元/股，用股价除以每股净资产就是shì 市净率5.78倍{pinyin：bèi}。
那5.78倍意味着什么呢（pinyin：ne）？意味着如rú 果你买他们的股票就是用5.78元购买牧原1元的资产。
四 问题（繁：題）
有粉丝问牧原股份的现金快速减少，是不是存在什么猫腻【繁体：膩】，18.76亿的其他流动[繁：動]资产是什么东东？
上图中的其他流动资产18.76亿指（练：zhǐ）的就是扣除存货后的流动资[繁：資]产，在本文第一部分解释了。
现金[拼音：jīn]减少的快是因为一年内要付的钱消耗了现金。
这个资产负债表告诉你什么呢（读：ne）？
1 负债比率比较高，达到了51.59% ，对比温氏(拼音：shì)股份为29.68%。
2 短期内借债达到104亿，现(繁体：現)金压力非常大
3 股票价格比温（繁：溫）氏股份贵，牧原市净率5.78倍，温氏是3.51倍。
4 牧原是重资产模式，优势是利润较高，所以净资产收益率也比较高，2017年为28.12%，2016年为50.74%，对(繁体：對)比温氏2017年为{练：wèi}21.65%，2016年为43.48%，明显要高。
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