资产负债表怎么看？有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧原股份是河南南阳一家养猪的企业，2017年生猪的收入99.6亿，没有像温氏一样养鸡。资产负债表的结构：资产-负债=股东权益一 资产分为流动资产和非流动资产1 流动资产，主要是现金，债券，存货，原材料，应收账款等现在账上有现金26.74亿，货币资金还是非常的充裕
资产负债表怎么看？
有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧[拼音：mù]原股份是河南南阳一家养【pinyin：yǎng】猪的企(拼音：qǐ)业，2017年生猪的收入99.6亿，没有像温氏一样养鸡。
资产负fù 债表的结构：资产-负债=股东权益
一 资[繁：資]产
分为流动资产和非流动资[繁：資]产
1 流动资产，主要是现金，债券，存【cún】货，原材料，应收账款等
现在账上有现金26.74亿，货币资金还是非常cháng 的充裕。
应收账款还没有，说明猪还没有出栏(繁：欄)。
预付款项1.18亿，这是预先[练：xiān]付给原材料供应商，或者工程队的钱
其他应收账款1004万，应该是以前没有[拼音：yǒu]收回来的钱。
存货50.18亿，什么叫做存货？包括原材料，比如猪饲料，包括成品和半成品，这主要是正在养的猪，那是怎么计算的？是按照猪的重量乘以出栏的(拼音：de)价格(拼音：gé)。
那作为投资者你就需【xū】要了解现在猪出栏的市场价格是多少，牧原过去几年实际的成交价格是多少，平均一头（繁体：頭）猪出栏重量是多少，这些在年报里都有。
这样做的意开云体育义就《练：jiù》是看看这个公司的资产是不是属实，有没有虚报。
流动资产合【pinyin：hé】计96.96亿
2 非{练：fēi}流动资产
所谓非流动资产指（读：zhǐ）的是固定资产，一年以上的资产：
金融资产1.43亿《繁体：億》：一澳门威尼斯人般是买的金融债券，银行理财产品等
长期股权投资1.21亿，指的{读：de}是给分/子公司投【tóu】资，这种投资一般不是为了获取利益，而是布局产业链上下游（读：yóu），夯实主营业务。
投资性房地[拼音：dì]产没有，这很好，守住主营业务，那种看《读：kàn》到什么赚钱都[读：dōu]去凑热闹的企业不是好企业
固定资产113.45亿，这是一个巨大的数字，是资产中最大的[读：de]项目，他们一般是指厂[繁体：廠]房，设备等，
固定资产太大并不是什么好事，因为有几个问题：
1 钱变成《pinyin：chéng》了厂房设备后，给投资[繁：資]人分的钱就少了，固定资产太大的话，可用来流动赚钱的钱就少了
2 固定资产会不断《繁：斷》的贬值，这是资产的损失。资产和费用之间经常是互换《繁：換》的关系，比如买了一辆车是资产，但是它不断的在贬值，然后贬值部分就会变成待dài 摊费用。
所以{练：yǐ}为什么互(练：hù)联网项目通常给投资人更好的回报？其中一个原因是轻资产模（练：mó）式。
那为什么牧原有这么大的固定资产呢？因为他是{练：shì}自己养猪的模式，养猪需要很大的场地，可以自己建设，就是重资产模式，也可以让农户去养，自己提供技术，猪饲料，猪肉回收等，这是轻(qīng)资产。
牧原是前{练：qián}者，温氏是后者。
重资产的优势是好管理，质量可控，利润好一点，因为只需要给员工发工资，轻资产的优势是扩张速度快，资产周转率高，缺点[繁体：點]是管理难度大，利润低一点，因为要收购农（读：nóng）民的猪，是一种合（繁：閤）作关系。
对比一下温氏股份的资产负债表，温氏的存货是119.56亿，是牧原的二倍以上，然后温氏的应收账款是2.56亿，为什么澳门伦敦人比牧原要大这么多，就是模式的区别，温氏的猪是农民养，猪仔，猪饲料，药品等都是温氏提供的，这些钱是在猪回收shōu 的时候扣除，在这之前就是应收账款。但是牧原这些都是自己做，就不是应收账款而是成本支出。
再看固定资产，尽管温氏规模大一倍多，但是固定资{练：zī}产是149亿，并没有同比多duō 出一倍多，因为农民养猪，固定资产投入不[pinyin：bù]需要那么多。
牧原在建工程20.39亿，为了扩大规模要不断的投(pinyin：tóu)入。
无形资产[繁：產]3.52亿，一般指专利，商标之类的东西，但是这里这么大的资金指的是土地，难道土地不是固定资产吗？这是中国特色原因造成的(拼音：de)，因为土地本质上不是属于我们的，我们只有几十年的使用权，所以计入{练：rù}无形资产中。
长期待摊费用1.34亿是什么?指的是(拼音：shì)已经《繁：經》付出去了的费用，但是要摊销到每一个月(拼音：yuè)，周期会超过一年以上。
牧原的总（繁：總）资产为265.88亿，但是还没有计算负债
二(拼音：èr) 负债
1 流动负债，这是一年内到期（练：qī）的债务
短[练：duǎn]期借债45.29亿，这个借的银行的钱，债务还是比较高的，要还本付息。
应付账款15.77亿，应付fù 票据1.04亿，这是欠了供应商的钱
加上欠员工工资1.76亿，利息1.09亿，其他应付账款3.95亿，一[练：yī]年内到期债[繁体：債]务4.45亿，
总计流动负《繁：負》债104.75亿
2 非流动[繁体：動]负债
长期借[繁体：藉]债17.38亿，这是超过一年的银行借款
应付债券13.94亿，这是通过发《繁：發》行债券借的钱，一年后要还本付息
上皇冠体育面二èr 项加起来137.16亿
三 股东（繁体：東）权益
净(jìng)资产=股东权益
其中实收的股本是11.58亿，这是注册公司的时候收世界杯到股东的(拼音：de)钱
资本公积38.65亿，这部分钱主要是上市融资的（de）钱，公（gōng）司实际《繁体：際》收到的钱比注册资本多出来的钱叫做资本公积
盈余公积3.84亿，是法律规定的每年盈利要留下10%，叫做盈(练：yíng)余公积
未分配(练：pèi)利润50亿
加起来128.73亿，这就(读：jiù)是牧原真{练：zhēn}实的资产，也可以用265.88亿资产(chǎn)-137.16亿的负债=128.73亿股东权益
128.73亿是属于所有股东的钱，那么每股净资产是多少？用这个数字{zì}除以它发行的股本就是每股净资产，8.99元/股，用股价除以每股净资产就是shì 市净率5.78倍。
那5.78倍bèi 意味着[读：zhe]什么呢？意味着如果你买他们的股票就是用5.78元购买牧原1元的资产。
四 问题（读：tí）
有粉丝问牧原股份的现金快速(sù)减少，是不是存在什么猫腻，18.76亿的其他流动{练：dòng}资产是{练：shì}什么东东？
上图中的其他流动(繁体：動)资产18.76亿指的《pinyin：de》就是扣除存货后的流动资产，在本文第一（练：yī）部分解释了。
现金减少的快是因为一年内要付的钱消耗了现金（练：jīn）。
这个资(繁体：資)产负债表告诉你什么呢？
1 负债比率比较高，达到[读：dào]了51.59% ，对比温氏股份为29.68%。
2 短期内借债达到104亿，现金压（繁体：壓）力非常大
3 股票价格比温氏股份贵，牧原【读：yuán】市净率5.78倍，温氏是3.51倍。
4 牧原是重资产（繁：產）模式，优势是利《pinyin：lì》润较高，所以净资产收益率也比较高，2017年为28.12%，2016年为50.74%，对比温氏(练：shì)2017年为21.65%，2016年为43.48%，明显要高。
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