门店经营{繁：營}盈亏分析表

如何分析上市公司利润表？分析上市公司财务报表是一门需要实操的功夫，太多理论没有什么实际的作用。根据我本人的经验和心得，这里以洋河股份2019年年报为例，来抛砖引玉，示范如何分析一份上市公司的利润表。一、分析报表前，请务必确认这份报表的会计师事务所审计意见，确认这份财报由会计师事务所出具了“标准无保留意见”的审计结论

如何分析上市公司利润表？

一、分析报表前，请务{练：wù}必确认(rèn)这份报表的会计师事务所审计意见，确认这份财报由会计师事务所出具了“标准无保留意{练：yì}见”的审计结论。

俗话说，磨刀不误砍柴工，在分析一份[练：fèn]财务报表前，一定要确认会计师事务所出具了标准无保留意见的审计结论。比如洋河股份2019年年报第69页会计师事务所给出的结【繁：結】论：

要知道，截至6月8日，中{读：zhōng}国注册会计师协会统计结果显示，在完成审计的3735家上市公司中，财务报表共有“100家被出具保留意见，23家被出具无法表示意见”。【中注协发布上市公司2019年年报（读：bào）审计情况快报（第九期）】。

所以这一步绝对不是多余，只有确定了财务报表满（繁体：滿）足了值得看的前提，才值得【dé】我们花费时间分析下去。

二、利润表需要纵向与企业自身多年（至少3-5年）经营情况、横向与同行业竞争对手相比较来观察，分析企(拼音：qǐ)业经营[繁：營]的稳定度以及在同行业中的竞争力。

由于利润表本身数据比较简单，一部分为营业收入，另一部{练：bù}分为营业成本和费用情况，因此利润表可以简单世界杯的理解为“利润=营业收入-（营业成本 费用）”，单独的看这些数据非常片面，并没有太多的观察价值。

因此，我们首先需要结合企业多年来经营情况，对企业利润的(读：de)增长性和稳定性进行纵向比较和观察。比如我统计了洋河股份自2007年-2019年的净利润以及同比(练：bǐ)情况：

通过纵向对比可以直观看出，洋河股份自上市后，2008年{nián}-2012年保持了高速增长，复合增长率达到52.62%。2013-2014年，由于白酒塑化剂事件jiàn 影响，白酒行业经历了两年寒冬，洋河股份也经历了负增长。2015年-2019年，白酒行业重拾增长，洋河股份的增速却大幅减缓，这5年的复合增长率仅有6.6%。尤其是2019年，净利润负增长。

通过这样的对比，我们就可以从洋河的利润表中总结归纳出洋河自身发展的几个阶段，也可以看出洋河近几年的发展遇到了一些困难和瓶颈。带着这些疑问，我们可以相应的[拼音：de]去查找导致这些问题的原因，以及《jí》洋河未来是否能够解决这些问题。

横向比较方面，我们以茅台、五粮液和洋河数据作为比较，具体如下[读：xià]图：

可以看出，最近《拼音：jìn》5年，白酒行业龙头老大茅台的净利润复合增长率为21.73%，老二五粮液的复合增长率为23.25%，而洋河仅仅为6.6%。和白酒行业老大、老二的净利润增速一比较，洋河股份最近5年面(繁：麪)临的发展困境不言自明。

三、分析利润表，有3个非常重要的数据需要进行重点分析，一个毛利率和净利率（练：lǜ），二是是净利润含金量（经营产生的现金流/净利润），三是三费（管理费用/财务费用和销售费用）占营收比例情况，通过上述三个指标，可以对企业经营的稳定性、利润是否是真金白银、企业管理能力【lì】等方面进行分析和考察。下面我们一一{读：yī}来看：

1.毛《读：máo》利率和净利率

毛利率和[读：hé]净利率一定程度上代表了企业所在行业的商业模式好坏，也一定程度反映了企业经营能力的强弱。一般而言，毛利率高的生意是好生意，净利率高表明企《pinyin：qǐ》业管理和盈利能力较强。

下面是洋河股份{fèn}2017-2019年毛利率和净利率纵向对比情况：

从表中数据可以看出，洋河股份近三年毛利率保持在70%左右，净利率保幸运飞艇持在30%左右。毛利率和净利率都保持在较高的水平，且基本维持了稳定。考虑到洋河《练：hé》所在的白酒行业是妥妥的印钞机器，洋河在行业内这两项水平均处于行业前列，在这一项的表现可以加分。

2.净利润（繁体：潤）含金量

净利润含金量指标是用“企业经营产生的现金流量净额/净利润”，是用来分析企业利润是不是真金白(bái)银，也就是收到了现金、而不是一堆应收账款的重要指标。如果这个指标大于1，则一定程度表明企业的利润都是真金白银；如果这个指标小于1，则表示企业的利润含金量不{练：bù}足，需要打个（繁体：個）折扣去分析。

由于企业利润是基于权责发生制的，所以导dǎo 致企业利润的含金量大有不同。有的企业是一手交钱一手交货，甚至是先钱后货（比如澳门银河今天分析的白酒行业），利润是实打实的现金。而有的企业收到的，是一大堆应收账款，不仅没收到钱，纸面上的利润还要上交一笔所得税，简直是“赔了夫人又折兵”。

下面我们看一下茅台、五粮液和[读：hé]洋河自2007年-2019年的净利润含金量数据：

表中数据可以看出，三家白酒企业的含金量指(练：zhǐ)标绝大部分年份《pinyin：fèn》都是大于1的。从2007-2019年13年的数据总和来看，茅台这个指标是1.06，五粮液和洋河都是1.03.从这个数据可以看出，白酒行业优秀企业的净利润含金量十足，挣到的妥妥都是（练：shì）现金。洋河的净利润，含金量也非常高。

3.三费占营业收{练：shōu}入比

三费（管理费用、销售费用和财务费用）占营业收入比，这项数据可以更直观的反应出企业的管理水平，同时也可以(练：yǐ)反应出企业的产品竞争力强弱。一般而言，用同样的三费，创造出更高的营业收入，也就是说三费占比（练：bǐ）越低，表明在行业内公司产品竞争力越强、公司管理能力越强（繁体：強）。

首先我们（读：men）在《pinyin：zài》行业内选取茅台、五粮液和洋河近三年的三费占比情况进行横向[繁：嚮]对比：

从表中可以看出，茅台近三(sān)年三费占比最低，保持在10%左右；五粮液次之，三费占比保持在16%左右，而洋河保持在19%左右。这个数据与白酒行业竞争形势一致，龙头老大茅台和五粮液的品牌力比洋河更强，在销售费用等方面的支出低于洋河。这也表明，洋河在品牌力打造以及管理能力提升方面，仍然与行业老大有较大的差距{jù}，需要进一步提升。

接着，我们纵向观察一下洋河2017-2019年三费占（繁：佔）比情况：

可以看出，近三年洋河股份三费占比（读：bǐ）非常稳定，没有大起大{读：dà}落的情况出现。此【cǐ】外，在销售费用和管理费用方面，近三年保持了个位数的增幅，表明洋河近几年在费用管控方面下了大力气，节约了不少成本。

另一方（fāng）面，在白酒新一轮景气周期，其他白酒行业都大幅增加销售费用的情qíng 况(繁：況)下，洋河保持了一定程度的收缩，这也和公司年报显示公司正在进行渠道梳理和调整的情况一致。

综上所述，上市公司年报分析是一个细致的、需要下笨功夫的活，要搜集企业多年的经营数据和年报，通过行业内横向对比、以及[pinyin：jí]自身经营情况纵向对比，才能分析出企业发展的一些脉络。针对利润表，则需要重点分析毛利[读：lì]率和净利【pinyin：lì】率、三费占营业收入比和净利润含金量，通过这些xiē 指标的综合分析和相互印证，来判断企业财务报表的真实度，并感知企业经营和管理能力的全貌。此外，利润表的分析不能脱离资产负债表和现金流量表，只有完整分析了上市公司的三张表，我们才能更清楚的理解企业的行业地位、行业竞争情况和企业的竞争力等信息。

（备注：上述分析的企业均为举例使用，无（读：wú）任何推荐和购买建议的目的）

利润表主要的编制步骤是什么？

利润表的编制方法：

2.“本期金额{练：é}”栏的填写方法：

企业应当根据损益类科目和所有（yǒu）者权益类有关科目的发生额填列利润《繁体：潤》表“本期金额”栏(繁：欄)，具体包括如下情况：

（1）“营业收入”、“营业成本”、“税金及附加”、“销售费用”、“管理费用”、“财务费用”、“资（繁：資）产减值损失”、“公允价值变动收益”、“投资收益”、“其他收益”、“营业外收入”、“营业外支出”、“所得税费用”等项目，应根据有关损益类科目的发生额分(练：fēn)析填列。

（2）“澳门永利其中：对联营企业和合营企业的投资收益”、“其中：非流动资产处置利得”、“其qí 中：非流动资产处置损失”等项目，应根据“投资收益”、“营业外收入”、“营业外支出”等科目所属的相关明细科目的发生额分析填列。

（3）“其他综合收益的税后净额”项目及其各组成部分fēn ，应根据“其他综合收（shōu）益”科目及其所属明细科目的本期发生额分析填列。

（4）“营业利{练：lì}润”、“利润总额”、“净利润”、“综合收益总额”项目，应根据本表中(zhōng)相关项目计算填列。

（5）每股收益：普通股或潜在普通股已公开交易的企业，以及正处于公开发行普通股或潜在普通股过程中的企业，还应当在利润表中列示每[pinyin：měi]股收益[pinyin：yì]信息，并在附注中详细披露计算过程，以供投资者投资决策参考。基本每股收益和稀释每股收益项目应当按【pinyin：àn】照《企业会计准则第 34 号—每股收益》的规定计算填列。每股收益的计算是会计实务中的难点。

利润表编制过程中存在的常见问题：

“本期金额”栏[拼音：lán]的填写过程中经常出现如下问题

1.其中项不填或填写不完整。例如：国有企业[繁体：業]的年终决算利润表里，管理费用需要披露“其中：研究与开发费”、财务费用需要披露“其中：利息[读：xī]支出、利息收入、汇兑净损失”等。

2.“其他综合收益的税后净额”里的“外币财务报表折算差额”计算错误。

3.每股收益计算错误。例如：由于每股收益的计算公式里【lǐ】的分母“发行在外普通股的加权平均数” 计《繁体：計》算错误，导致每股收益计算错误。

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利润表主要的编制步骤是什么？

利润表的编制方法：

2.“本期金额”栏的[de]填写方法：

企业应当根（pinyin：gēn）据损益类科目和所有者权益类有关科目的发生额填列利润表“本期金额”栏，具体包括[拼音：kuò]如下情况：

（1）“营业[繁体：業]收入”、“营业成本”、“税金及附加”、“销售费用”、“管理费用”、“财务费用”、“资产减值损失”、“公允价值变动收益”、“投资收益”、“其他收益”、“营业外收入”、“营业外支出”、“所得税费用”等项目，应根据有关损益类科目的发生额分《拼音：fēn》析填【拼音：tián】列。

（2）“其中：对联营企业和合营企业的投资收益”、“其中：非流动资产处置利得”、“其中：非流动资产处置损失”等项目，应根据“投资收益”、“营业外《pinyin：wài》收入”、“营业外[读：wài]支出”等科目所属的相关明细科目的发生额分析填列。

（3）“其他综合收益的税后（繁体：後）净额”项目及【pinyin：jí】其各组成部分，应根据“其他综合收益”科目及其所属明细科目的本期发生额分析填列。

（4）“营业利润”、“利润总额”、“净利润”、“综(繁体：綜)合收益总额”项目，应根据本表中相关项目计[繁体：計]算填列。

（5）每股收益：普通股或潜在普通股已公{练：gōng}开交易的企业，以及正处于公开发行普通股或潜在普通股过程中的企业，还应当在利润表中列示每股收益信息，并在附注中详细披露计算过程，以供投资者投资决策参考。基本每股收益和稀释每股收益项目应当按照《企业会计准则第 34 号—每股收[读：shōu]益》的规定计算填列《拼音：liè》。每股收益的计算是会计实务中的难点。

利润表编制过程中存在的常见问题：

“本期金额”栏的填写过程中经（繁：經）常出现如下问题

1.其中项不填(tián)或填写不完整。例如：国有企{qǐ}业的年终决算利润表里，管理费用需要披露“其中：研究与开（繁体：開）发费”、财务费用需要披露“其中：利息支出、利息收入、汇兑净损失”等。

2.“其他综（繁体：綜）合收益的税后净额”里的“外币财务报表折算差额”计算错误。

3.每股收益计算错误。例如：由于每股收益的计算公式里的分母“发行在外普通股的加权平píng 均数” 计算错误，导致每股收益计算错[繁体：錯]误。

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