资产负债表怎么看？有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧原股份是河南南阳一家养猪的企业，2017年生猪的收入99.6亿，没有像温氏一样养鸡。资产负债表的结构：资产-负债=股东权益一 资产分为流动资产和非流动资产1 流动资产，主要是现金，债券，存货，原材料，应收账款等现在账上有现金26.74亿，货币资金还是非常的充裕
资产负债表怎么看？
有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。
牧原股份是（练：shì）河南南阳一家养猪的企业，2017年生猪的收入（pinyin：rù）99.6亿，没有像温氏一样（繁体：樣）养鸡。
资产负债表的结澳门永利(繁体：結)构：资产-负债=股东权益
一 资产（繁体：產）
分为流动资产和非流liú 动资产
1 流动资产，主要是现金，债[繁：債]券，存货，原材料，应收账款等
现在账上有现金26.74亿，货(繁：貨)币资金还是非常的充裕。
应收账款还没有，说明[pinyin：míng]猪还没有出栏。
预付款项1.18亿，这是（拼音：shì）预先付给原材料供应商，或者工程队的钱
其他应收账款1004万，应该世界杯是以前没有收回来的钱（繁体：錢）。
存货50.18亿，什么{pinyin：me}叫做存货？包括{拼音：kuò}原材料，比如猪饲料，包括成品和半成品{读：pǐn}，这主要是正在养的猪，那是怎么计算的？是按照猪的重量乘以出栏的价格。
那作为投资者你就需（练：xū）要了解现在猪出栏的市场价（繁体：價）格是多少，牧原过去几年实际的成交价格是多少【读：shǎo】，平均一头猪出栏重量是多少，这些在年报里都有。
这样做的意{练：yì}义就是看看这个公司的资产是不是属实，有没有虚报。
流{pinyin：liú}动资产合计96.96亿
2 非流动资[zī]产
所{pinyin：suǒ}谓非流动资产指的是固定资产，一年以上的资产：
金（读：jīn）融资产1.43亿：一般是买的金融债券，银行理财产品等
长期股权投（练：tóu）资1.21亿，指的是给分/子公司投资，这种投资一般不是为了获取利益，而是shì 布局产业链(liàn)上下游，夯实主营业务。
投资性房地产没有，这很好，守住主营业务，那种看到什么赚【练：zhuàn】钱都去凑热闹{练：nào}的企业不是好企业
固定资产113.45亿，这是一个巨大的de 数字，是资产中最（zuì）大的项目，他们一般是指厂房，设备等，
固定资[繁：資]产太大并不是什么好事，因为有几个问题：
1 钱变成【chéng】了厂房设备后，给投资人分的钱就少了，固定资产太大（练：dà）的话，可用来流动赚钱的钱就少了
2 固定资产会不断的贬值，这是资产的损失。资产和费用之间经常是互换的关系，比如买了一辆车是资产，但是它不断的在直播吧贬值，然后贬值部分就会变成待(dài)摊费用。
所以为什么互联网项目通常给投资人更【读：gèng】好的回报？其中一个原因是轻[繁：輕]资{练：zī}产模式。
那为什么牧原有这么大的固定资产呢(pinyin：ne)？因（pinyin：yīn）为他是自己养猪的模式，养猪需要很大的场地，可以自己建设，就是重资产模式，也可以让农户去养，自己提供技术，猪[繁：豬]饲料，猪肉回收等，这是轻资产。
牧原是前者，温[繁体：溫]氏是后者。
重资产的优势是好管理，质量可控，利润好一点，因为只需要给员工发工资，轻资产的（pinyin：de）优势是扩张速度快，资产周转率高，缺点是管理[读：lǐ]难度大，利润低一点，因为要收购农民的猪，是一种合作关系。
对比一下温氏股份的资产负债表澳门新葡京，温氏的存货是119.56亿，是牧原的二倍以上《shàng》，然后温氏的应收账款是2.56亿，为什么比牧原要大这么多，就是模式的区别，温氏的猪是农民养，猪仔，猪饲料，药品等都是温氏提供的，这些钱是在猪回收的时候扣除，在这之前就是应收账款。但是牧原这些都是自己做，就不是应收账款而是成本支出。
再看固定资产，尽管温氏规模大一倍多，但是固定资产是（shì）149亿，并没有同比多出一倍多，因为农民养猪，固定资产投入(拼音：rù)不需要那么多。
牧原在建工程20.39亿，为了扩大规模要[读：yào]不断的投入。
无形资产3.52亿，一般指专利，商标之类的东西，但是这里这zhè 么大的资金指的是土地，难道土地不是固定资产吗？这是中国特色原因造成的，因为土地本质上不是属于我们的，我们只有几（繁：幾）十年的使用权，所以计入无形资产[繁体：產]中。
长期待摊费用1.34亿是什【读：shén】么?指的是已经付出去了的费用，但是要摊销到《读：dào》每（练：měi）一个月，周期会超过一年以上。
牧原的总资产为265.88亿，但是{shì}还没有计算负债
二【拼音：èr】 负债
1 流动负债，这是一yī 年内到期的债务
短期借债45.29亿，这个借的银行的钱，债务还是比较高的，要{读：yào}还本付息。
应付账款15.77亿，应付（读：fù）票据1.04亿，这是欠了供应商的钱
加上欠员工工资1.76亿，利(读：lì)息1.09亿，其他应付{pinyin：fù}账款3.95亿，一(拼音：yī)年内到期债务4.45亿，
总计流动负{练：fù}债104.75亿
皇冠体育2 非流动（读：dòng）负债
长期借债17.38亿，这是超（chāo）过一年的银行借款
应付债券13.94亿，这是通过发行债(繁体：債)券借的钱，一年后要还本付息
上面二{读：èr}项加起来137.16亿
三 股东权益(练：yì)
净(繁：淨)资产=股东权益
其中实收的股本是11.58亿，这是注册公司的时候收到股东的钱(繁体：錢)
资《繁体：資》本公积38.65亿，这部分钱主要是上市融资的钱，公司实际收到的钱比注[繁体：註]册资本多出来的钱叫做资本公积
盈余公积3.84亿，是法律规定的每年盈利要留下10%，叫做（练：zuò）盈余公积
未(读：wèi)分配利润50亿
加起来128.73亿，这就是牧原真实的资产，也可以用265.88亿资产-137.16亿的负债=128.73亿股东权益
128.73亿是属于所有股东的钱，那么每股净资产是多{拼音：duō}少？用这个数字除以它发行的股本就是每股净资产，8.99元/股，用股价《繁体：價》除以{pinyin：yǐ}每股净资产就是市净率5.78倍。
那5.78倍意味着什么呢？意味着如《rú》果你买他们的股票就是用5.78元(pinyin：yuán)购买牧原1元的资[繁：資]产。
四 问[拼音：wèn]题
有粉丝《繁体：絲》问牧原股份的现金快速减少，是不是存在什么猫(繁体：貓)腻，18.76亿的[读：de]其他流动资产是什么东东？
上图中的其他流（拼音：liú）动资产18.76亿指的就是扣除存货[繁体：貨]后的流动资产，在本文第一部分解释了。
现金减少的快是因为一年内要付的钱（读：qián）消耗了现金。
这个资产负债表告(读：gào)诉你什么呢？
1 负债比率比较高，达到了51.59% ，对比温氏股份为[wèi]29.68%。
2 短期内借债zhài 达到104亿，现金压力非常大
3 股票价格比温氏股份{拼音：fèn}贵，牧原市净率5.78倍，温氏是3.51倍。
4 牧原是重资产[繁体：產]模式，优势是利润较高，所以{pinyin：yǐ}净资产收益率也比{拼音：bǐ}较高，2017年为28.12%，2016年为50.74%，对比温氏2017年为21.65%，2016年为43.48%，明显要高。
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