股票指数是什么意思{练：sī}

都说A股便宜，那为什么10年了大盘还在2800点蹦跶？很明显，大家都把点位的高点看成估值的高低了。就好比，2800~3000点许多人认为贵，因为它的点位高。而许多人认为跌到2000点下方，甚至1500点、1000点才叫做便宜，是因为点位低

都说A股便宜，那为什么10年了大盘还在2800点蹦跶？

就好比，2800~3000点许多人认为贵，因为它[繁体：牠]的点位高。而许多人认为（读：wèi）跌到2000点下方，甚至1500点、1000点才叫做便宜，是因为点位低。

其实，这些都【读：dōu】是错误的想法。

在目前的中国股市里，指数已经不能够说明（读：míng）任何hé 问题了，还是要从估值的角度去分析。

A股便不便宜，看的是估值，而不是指数！

如果估值过高，那么就是风险过大【练：dà】，需要远离；

如{拼音：rú}果估值过低，那么就是风险很小，应该买入，甚至坚持持有；

而估值就是市盈率等指标来（繁体：來）判断的，对于大盘来说：

0-13 ：即价值被（读：bèi）低估

14-20：即正zhèng 常水平

21-28：即价值被{拼音：bèi}高估

拿美国的极速赛车/北京赛车股市举例《lì》：

我们可以看到美股在1900~2009年的de 109年里，其(qí)实整体的指数是不断上涨的，如果按（练：àn）照点位去判断美股到底便宜还是贵的，那么从1994年之后标普500的指数其实就已经开始疯狂上涨，不便宜了。

但是我们可以看到，在1930年~1950年，以及1980~1990年的几个阶段里，标普的指数虽然不便宜（读：yí），但是估值非常低，所以造成的结果就是即便指数并不便宜，但是投资的(读：de)价值会很高。

而美股历史上在10倍左右，甚至以下的区域[pinyin：yù]就是《shì》一个低估、低风险的投{读：tóu}资区；

而美股历史上在20倍左右，甚至以上（练：shàng）的区域就是一个【gè】高估，高风险的抛售区；

周(繁体：週)而复始。

那么对于A股来说呢其实也是如此《拼音：cǐ》。

在一个合理的市盈率范围之内，股市是处于合理的区域，可以买入，甚至持有，但是当股市的估值远远高出了这个合理的范围之外，并且出现了严重的泡沫情况，那么就是风险，需（pinyin：xū）要即[读：jí]使止盈了。

综上，都（练：dōu）说A股便（biàn）宜是因为估值进入了一个低估、合理的范围，而不是说A股的指数如何如何，这里【lǐ】和指数没有关系，和估值有关。

这就好(hǎo)比说一个人智不智慧，和他的外表没有皇冠体育关系，和他脑子里的认知有关。

为什么10年了大盘还在2800点蹦跶？

而股市其实也会围绕着经济的这个(繁：個)周期形成一个熊市和牛市的变化。

所以人家才会说，经济和股市的关系就象主人（pinyin：rén）与狗一（练：yī）样，狗永远跑在主人{拼音：rén}的前面，但它离开主人有一段距离的时候，又会跑回来找它的主人。

那么，为什么10年了A股依然（练：rán）是一个2800点的位置呢？

原因有几{练：jǐ}点：

1

因为A股是一个熊长牛短的周期市场，导致的结果就是，一轮大级别的牛市很难维持很长的时间，所以，我们可以看到，一轮大级别的牛市之后，我们men 就要[读：yào]进入一波去泡沫的过程，而指数也就因为去泡沫而大跌，直至估值降低到一个合理的区域【拼音：yù】。我们从数据中可以看到，世界各国股市走势来看：

印度股市：10年升[繁体：昇]300%；

美国股市：10年(pinyin：nián)升186%；

德国股市幸运飞艇：10年{练：nián}升140%；

泰国股市：10年升（读：shēng）185%；

日[rì]本股市：10年升118%；

中zhōng 国股市：10年升0.3%；

所以，别人的市场10年后的【de】指数[拼音：shù]可能会有一个较大幅度的提升，而A股的指数可能就是一个较慢的上升，毕竟提升指数的时（读：shí）期靠牛市，而我们的牛市，太短了。

2

A股近十几年以来都是疯牛的行情，而不是一个慢牛的（拼音：de）行情。

而疯牛是很容易造成泡沫过大的情况，所以熊市下跌挤泡沫的时间和空间就会被拉长，导(繁体：導)致之前的涨幅被消耗，从开云体育而回到一个相对较低的位置。

可以看到每一{读：yī}轮大级别牛市过后，回调的空间都是巨大的：

• 就好比2007年的大牛市后，指数从6124点跌至了1849点才完成了底部的确认；

• 2015年的大级别杠杆牛市之后，指数同样也是从5178点跌至了2440点才完成了底部的确认；

  

3

那就是太多的资《繁体：資》金在过去的几十年里都是被房地产所吸引，从而导致了A股的资金《jīn》持续供应不足，金融市场相[读：xiāng]对较为弱势。

我们可以看到一套好的循环体制、也就是长牛的【拼音：de】循环体是：

股市大涨→投（拼音：tóu）资盈利→盈利资金进入实体，刺激消费→带动企业营收增长→提振经济数据→反应到股市之中，提升上市公司的业(繁体：業)绩→业绩大增提振股价(繁：價)→从而继续使得股市大涨。

这就[拼音：jiù]形成了一个良性的循环。

但是在过去的20年里，我们中{pinyin：zhōng}国的循环体制是：

股市大涨→投资盈利涨→盈利资金进入房产投资、炒作→房价大涨。

所以，没有yǒu 看到一个消费的刺激，没有看到实体的回暖，甚至也没[繁体：沒]有看到有循环。而且房价的上涨反而使得实体的生意更能难，创业的成本更高，甚至限制了资金的流动性。

因（读：yīn）此cǐ ，我们看到（练：dào）了中国股市熊短牛长，没有了资金推动股市持续上涨，自然造成了10年的时间了大盘还在2800点蹦跶！

国际上房地产和金融投资比例30比70，美国的《读：de》房产投资比[读：bǐ]例为34.6%，金融为42.6%。

而中《读：zhōng》国城市家庭住房占比达到【读：dào】了77.7%，但[读：dàn]在金融投资比重上，占比仅有11.8%，股票投资比重仅有0.96%、基金投资比重仅有0.38%。

结论：都说A股便宜，那为什么10年了大盘还在2800点蹦跶？

但是为什么10年的时间，我们依然还是（读：shì）在3000点左右，甚至3000点下方蹦跶？那是因为我们的A股没有澳门新葡京慢牛行情，只有疯牛，太多的资金都是来股市里“投机”的，造成了指数没法走出长期向上的行情。

可见国内城市{读：shì}家庭而言，对房产投资依赖度处于非常高的状态，疏忽金融资产的投资力度，导致房产投资与金融资产投资失{拼音：shī}衡[pinyin：héng]状态。

不过管理层已经看到了这个问题，并且qiě 开始优化，倡导价值投资，引领资金进入金融市场，而降低房地产的权重，所以，这种情况已经开始{练：shǐ}改变。大家去想象一下，中国股市未来的10年会是什么样子的？

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