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欧洲股票指数(读:shù)

2025-03-17 14:40:21Family

美股主要有几大股票指数?它们之间有什么区别?美股有三大指数:道琼斯指数,标普500指数,和纳斯达克指数。其中,道琼斯指数书价格加权指数,标普500和纳斯达克指数是市值加权指数。除了价格加权和市值加权之外,还有一些其他的指数编排方法,如上图所示

美股主要有几大股票指数?它们之间有什么区别?

美股有三大指数:道琼斯指数,标普500指数,和纳斯达克指数。

其中,道琼斯指数书价格加权(繁体:權)指数,标普500和纳斯达克(繁:剋)指数[shù]是市值加权指数。

除了价格加权和市值加权之外,还有一些其{读:qí}他《tā》的指数编排方法,如上图所示。

价格加权(quán)指数

下面我们来具体说说,价格加权指数(比如道琼斯工商(p澳门金沙inyin:shāng)指数)的编制方法。

价格加权指数的{pinyin:de}意思,就是指数的计算,仅基于指数成员的股票价格,反映(读:yìng)的是这(繁体:這)些成员的股价的平均值。

在这里,让我用一个简单的例子来帮助大家更好的理(练:lǐ)解这个概念。

假设有三家公(pinyin:gōng)司:可口可乐,苹果和埃克森(pinyin:sēn)美孚。他们在昨天的收盘价分别为45美元,180美元和75美元[读:yuán]。用价格加权的方法,我们可以得出指数为三个公司价格的平均数,即100。

现在我们假设到了[繁体:瞭]第二(读:èr)天,三家公司的股价分别变成50美元,150美元,和70美元。依照相(xiāng)似的逻辑,我们可以得出,第二天的指数为三个价格的平均数,即90。

当然【拼音:rán】这是一个简化了的例子。实际中(读:zhōng)道琼斯指数的计算方法,要复杂一些(比如要考虑拆股Stock Split等因素),但其核心逻辑是一致的。

从这个简单的例子,我们可以看出,价格加权指数最大的特点,是指数只和公司的价格{拼音:gé}相关,而和其他因素,比如公司的市值,完全没有关系。公司的股价越高,对于指数的影yǐng 响也越大。

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回到可口可乐、苹{繁体:蘋}果和埃[拼音:āi]克森美孚这个例子。最后,指数的波动变化是下跌10%。如果我们仔细【繁体:細】观察这三家公司的股价,就会发现其中股价最高的公司,即苹果,对指数的影响最大

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因为苹果公(拼音:gōng)司的股价是可口可乐的3倍多,因此其股价变化,对于指数的影响也大得多。可口可乐公司的股票虽然上涨了11%,但是由于其股价本【拼音:běn】身比较低,因此对指数的影响有限,不如另外两个股价更高的公司。

所以,在一个价格加权[繁体:權]指数中,指数成员的股价非常重要。如果指数成员的股价差别很大,那么最后指数的变动,主要受到(读:dào)那些股价{pinyin:jià}高的公司的影响。

以通用【读:yòng】电气公司为例,我们再来深入分析一下这个特点。

在2018年6月20日,通用电气的收澳门巴黎人《shōu》盘价为每股12.8美元。沃尔格林博兹的收盘价为每股68美元。因此,新加入道琼斯指数的沃尔格林博兹的影响力,就要明显高于通用电气。

顺着这个逻辑想,就不难发现道琼斯指数的成员选择,带有一些争议之处。举例来说,沃尔格林博兹的主营业务是连锁药店和便利店,属于消费行业。如果要选一个消费行业的代表性公司来代替通用电气,可以考虑的候选公司很多,比如沃尔格林博兹的最大的竞争对手之一:亚马逊。无论是市值,影响力,规模还是增长前景,亚马逊似乎比沃尔格林更能代表新经济消费行业的未来。

问题在于,亚马逊的股价,在每{拼音:měi}股1750美元左右。不难想象,如果把亚马逊包括进道琼斯指数,那么该指数澳门永利将发生翻天覆地的变化。因为亚马逊对指数的影响力,大约是通用电气的100多倍。受到亚马逊股票波动率的影响,道琼斯指数的波动率也会上升不少。

这个例子,完美的体现出了道琼斯工商指数委员会的痛点:一方面,他们希望包括30家最能代表美国工商业的公司,因此需要尽量选(繁:選)那些最具代表性的公司。而另一方面,由于指数独特的计算方fāng 法,他们又需要综合考虑成员对于指数变化的影响。

一个极端的例子是巴菲特的伯克希尔哈撒韦(BRK)。BRK是美国{练:guó}最大的公司之一,占到标普500指zhǐ 数1.56%的权重(2018年6月)。而BRK-A股的股价高达每股28万5000美元左右。如果把BRK纳入道指,那接下来的道指就是一个翻版的BRK,因为其他29家公司的股价和BRK相比,都显得太无足轻重了。

也正是由于上面这些原因,道琼斯指数的回报未必能体现美国工商业代表公司的回报表现,更谈不上美国整体经济了。道琼斯指{读:zhǐ}数目前在世shì 界上还有影响力的主要原因之一,是其历史悠久,有丰富的”历史积累价值“和”品牌效应“。广大投资者在跟踪该指数,或{拼音:huò}者购买追踪该指数的ETF时,需要明白这其中的道理。

市值加权指【拼音:zhǐ】数

说完(wán)了价格加权指数,接下来我们再来讲讲市值加权指数。

市值加权指数,主要基于每个股票的市值以{yǐ}及其变化来编排指数。

还是以三个公司为例。在计算市值加权指数时,我们澳门新葡京首先需要计算出每一个公司的市值,然后再把他们所有的市值相加,才能最后得出[繁体:齣]一个基于总市值的指数。

市值加权指数的特点,是指数的高低变化,主要【yào】受指数成员的市值变化影响。一个股票的市值越高,它在指数中的权重就(练:jiù)越大,因此对指数的影响也更大。

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举例来说,在标普500指数中(2018年3月),市值最大的股票是苹果。基于其市值,苹果在标普500指数中的权重占到了{练:le}3.8%。如果我们假设指数(繁:數)中有500只股票,那么每个股票平均的权重应该是0.2%。也就是说,苹果公司的权重,是一家公司平(练:píng)均权重的19倍。

类似的,市值第二大的微软,在标普500指数中的权重占到了3.1%,是平均权重的15.5倍。亚马逊的权重,占(繁体:佔)到了2.6%,是平均权重的13倍。Facebook和JP Morgan,分别占到了1.8%和{读:hé}1.7%,是平均权重的9倍和8.5倍。从这个例子,我们就可以看出,市值越大的{pinyin:de}股票,在指数中权重越大,对于指数的影响也越显著。

等权重指数[繁体:數]

最后,我们来谈一下等权重(拼音:zhòng)指数。

等权(繁:權)重指[读:zhǐ]数的意思,是指数中每一个成员,在指数中的权重都是一样的,不管他们的规模是大还是小。因此,每一个股票的价格变化(huà),对于指数变化的影响力,也是一样的。

还是以这三个股票为例。假设他们在一天前的收盘价分{拼音:fēn}别为45美元,180美元和75美元。一天以(pinyin:yǐ)后,这(繁:這)三个股票的收盘价分别变为42美元,200美元和76美元

基于这些信息,我们可以计算得出,三支股票的价格分别下跌{读:diē}6.67%,上涨11.11%和上涨1.33%。由此,我们可以得出,那一天的平均价格【读:gé】变化为上涨1.92%。

假{jiǎ}设上一日的收盘指数为100,那么我{读:wǒ}们就可以算出,下一日的指数上涨1.92%,达到101.92。在这个计算过程中,每一个股票的价格变化,对于指数最后的变化的影响作用是一样的,因此称为等权重指数。

不同的指数,有各自不同(读:tóng)的优缺点。

价格加权指数的优点,是计算方法简单。其[读:qí]缺点,是指数受高价股票影响(繁:響)最大,并且在成分股拆股时需要做出《繁体:齣》相应的调整。典型的价格加权指数有道琼斯指数和日经225指数。

市值加权指数的优点,是它是目前使用最普遍的指数。市值加权指数不需要频繁调仓,流开云体育动性也最强。从投资者角度来讲,投资市值加权指数基金的成本最(读:zuì)低。市值加权指数的缺点,是指数最容易受大市值股票的价格影响。

世界上比较有影响力的de 股票指数,比如标准普尔500指数,纳斯达克指数,上证180指数,沪深300指数等,都属于《繁体:於》市(shì)值加权指数。

等权重指数的优[繁:優]点,是不管市值大小,成员都受到同等对待。但它也有明显的缺点,即需要频繁的调仓。标准普尔等权重指数,是(pinyin:shì)比较典型的等权重指数。

指数(繁体:數)基金

刚刚讲了不少关于指数的知识,现在我们来简单讲一[拼音:yī]下指数基金的概念。

顾名思义,指数基金的目的,就是为投资者提供最接近指《拼音:zhǐ》数的投资回报。投资者最后拿到手的指数基金回报,应该是指数回报,扣除基金费用,加上租出股票得到的租金,以及调整{练:zhěng}了跟踪误差之后《繁体:後》的投资回报。

基金费用,包括基金经理收取的(练:de)管理费,基金【读:jīn】本身的法律,审计,行《读:xíng》政管理,托管等费用。指数基金一般不收取业绩分成。

租金收入,指{拼音:zhǐ}的是指数基金【读:jīn】经理可以将手中的股票借给那些做空的机构,赚取(练:qǔ)一些租借费。

跟踪误(繁体:誤)差,指的是指《zhǐ》数基金得到的投资回报,和指数本身回报之间的差别。如果跟踪误差过大,就可能说明指数基金的投资方法有问题,需要引[pinyin:yǐn]起投资者的警惕。

在市场上,针对不同的指数,有供投资者选择的相应的指数基(拼音:jī)金。

比如【读:rú】我们刚刚提到,典型的价格加权指数是道琼斯指数。追踪道琼斯指数的指数ETF比较有限,还不到10个。这些基{拼音:jī}金管理的总资金,大约为242亿美元左右

其中最大的ETF,叫做DIA,管理220亿美元左右的《读:de》资金。最便宜的道琼斯指[读:zhǐ]数ETF,费率为0.17%。

而市[读:shì]值加权指数基金,规模就要大得多。以标准普尔500指数shù 为例,追踪该指数的指数ETF,至少有【拼音:yǒu】40多个。他们管理的总资金规模,接近3万亿美元

如果算上ETF之外的那些指数基金,那追踪标普500指数的资金规模就{练:jiù}更大了。全世界规模最大的标普500指数基《拼音:jī》金,SPY,的资金管理规模为2730亿美元。而最便宜的标普500指数基金,其费率仅为0.04%

等权重指数基金(读:jīn),则是一个比较小众的产品。目mù 前追踪等权重指数的指数ETF,主要就只有一个,即RSP,其管理的资金规模为150亿美元左右,费率为0.2%。

投资者在选择适合自己的指数基金前,需(练:xū)要先明白自己为什么(繁体:麼)要选某一个指数,然后再比较追踪该指数的不同的基金之间的差别,再做出比较理性的选择。

希【练:xī】望对大家有所帮助。

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