资产负债表怎么看？有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧原股份是河南南阳一家养猪的企业，2017年生猪的收入99.6亿，没有像温氏一样养鸡。资产负债表的结构：资产-负债=股东权益一 资产分为流动资产和非流动资产1 流动资产，主要是现金，债券，存货，原材料，应收账款等现在账上有现金26.74亿，货币资金还是非常的充裕
资产负债表怎么看？
有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧原股份【练：fèn】是河{hé}南南阳一家养猪的企业，2017年生猪的收入99.6亿，没有像温氏一样[繁：樣]养鸡。
资产负债表的结《繁：結》构：资产-负债=股东权益
一 资产《繁体：產》
分{pinyin：fēn}为流动资产和非流动资产
1 流动资产，主要是《拼音：shì》现金，债券，存货，原材料，应收账款等
澳门新葡京现在账上有现（繁：現）金26.74亿，货币资金还是非常的充裕。
应收账款还没有，说[繁体：說]明猪还没有出栏。
预（读：yù）付款项1.18亿，这是预先付给原材料供应商，或者工程队的钱
其他应收账款1004万，应该是以前没《繁：沒》有收回来的钱。
存货50.18亿，什么叫做存货？包括[练：kuò]原材料，比如猪饲料，包括成品和半成品，这主要是正在养的猪，那是怎么计《繁：計》算的？是按照猪《繁体：豬》的重量乘以出栏的价格。
那作为投资者你就需要了解现在猪出栏的市场价格是多少，牧原过去几年实际的成交价格是多少，平均一头猪出栏重量是多少，这些在年报里都有。
这样做的（pinyin：de）意义就是看看这个公司的资产是不是属实，有没有虚报。
流动（繁体：動）资产合计96.96亿
2 非流动资[繁体：資]产
所谓非流动资产指的是《拼音：shì》固定资产，一年以上的资产：
直播吧金融资产1.43亿(繁体：億)：一般是买的金融债券，银行理财产品等
长期股权投资1.21亿，指的是给分/子公司投资，这种投资{pinyin：zī}一般不是为了获取利益，而是布(繁：佈)局产业链上下游《繁：遊》，夯实主营业务。
投资性房地产没有，这很好，守住主【拼音：zhǔ】营业《繁：業》务，那种看到什么赚钱都去凑热闹的企业不是好企业
固定【拼音：dìng】资产113.45亿，这是一个巨大的数字，是资产中最(pinyin：zuì)大的项目，他们一般是指厂房，设备等，
固定资产太大并不是什么好事，因【读：yīn】为有几个问题：
1 钱变成了厂房设备后，给投{练：tóu}资人分的钱就少了，固[拼音：gù]定资产太大的话，可(kě)用来流动赚钱的钱就少了
2 固定资产会不断（繁：斷）的贬值，这是资产的损失。资产和费用之间经常是互换的关系，比如买了一辆车是资产，但是它不断的在贬值【拼音：zhí】，然后贬值部分(pinyin：fēn)就会变成待摊费用。
所以为什么互联网[繁体：網]项目通常给投资人更好的回报？其中一个原因是shì 轻资产模式。
那为什么牧原有这（繁体：這）么大的【练：de】固定资产呢？因为他是自己养猪的模式，养猪需要很大的场地，可以自己建设，就是重资产模式，也可以让农户去养（繁体：養），自己提供技术，猪饲料，猪肉回收等，这是轻资产。
牧原是前（读：qián）者，温氏是后者。
重资产的优势是好管理，质量可控，利润好一（yī）点，因为只需要给员工发工资，轻资产的优势是扩张速度快，资产周转率高，缺点是管理难度大，利润低一(yī)点，因为要收购农民的猪，是一种合作关系。
对比一下温氏股份的资产负债表，温氏的存货是119.56亿，是牧原的二倍以上，然后温氏{shì}的应收账款是2.56亿，为什么比牧原要大这么多，就是模式的区别，温氏的《拼音：de》猪是农民养，猪仔，猪饲料，药品等都是温氏提供的，这些钱是在猪回收的时候扣除，在这之前就是应收账款。但是牧原这些都是自己做，就不是应收账款而是成（pinyin：chéng）本支出。
再看固定资产，尽管温氏【shì】规模大一倍多，但是固定资产是149亿，并没有同比多出一倍多，因为农民养猪，固定资产投入不需要[练：yào]那么多。
牧原在《拼音：zài》建工程20.39亿，为了扩大规模要不断的投入。
无形资产3.52亿，一般指专利，商标之类的东西，但是这里这么大的资金指的是土地，难道土地不是[练：shì]固定资产吗？这是中国特色原因造成的，因为土地本质上不是属于我们的，我们只有几十年《读：nián》的使用权，所以计入无(繁：無)形资产中。
长期待摊费用1.34亿是什么?指(pinyin：zhǐ)的是已经付出去了的费用，但《拼音：dàn》是要摊销{pinyin：xiāo}到每一个月，周期会超过一年以上。
牧原的总资产《繁体：產》为265.88亿，但是还没有计算负债
二 负债《繁体：債》
1 流动负债《繁：債》，这是一年内到期的债务
短期借债【pinyin：zhài】45.29亿，这个借的银行的钱，债务还是比较高的，要还本付息。
应付账款15.77亿，应付票据1.04亿，这是欠了[繁：瞭]供应商的钱
加上欠员工[练：gōng]工资1.76亿，利息1.09亿，其他应付账款3.95亿，一年内到期债(繁：債)务4.45亿，
总计开云体育流动《繁体：動》负债104.75亿
2 非流动【pinyin：dòng】负债
长期借债《繁：債》17.38亿，这是超过一年的银行借款
应付债券13.94亿，这是通过发行债券（拼音：quàn）借的钱，一年后要还本付息
上面二【拼音：èr】项加起来137.16亿
三（sān） 股东权益
净(繁：淨)资产=股东权益
其中实收的股本是11.58亿，这zhè 是注册公司的时候收到股东的钱
资本公积38.65亿，这部分钱主要是上市融资的钱，公司实际收到的钱比注册资本多出来的钱叫做(pinyin：zuò)资本公积【繁体：積】
盈余公积3.84亿，是法律规定的每年盈利要留下10%，叫做盈余{练：yú}公积
未分配利润5娱乐城0亿(繁体：億)
加起来128.73亿，这就（练：jiù）是牧原真实[繁：實]的资产，也可以用265.88亿资产-137.16亿的负债=128.73亿《繁：億》股东权益
128.73亿是属于所（练：suǒ）有《读：yǒu》股东的钱，那么每股净资产是多少？用这个数字除以它发行的股本就是每股净资产，8.99元/股，用股价除以每股净资产就是市净率5.78倍《练：bèi》。
那5.78倍意味(拼音：wèi)着什么呢？意味着如果你买幸运飞艇他们的股票就是用5.78元购买牧原1元的资产。
四{练：sì} 问题
有粉丝问牧原股份的现《繁体：現》金快速减少，是不是存在什么猫腻，18.76亿的（de）其他流动资产是什么东东？
上图中的其他流动资产（繁：產）18.76亿指的就是(pinyin：shì)扣除存货后的流动资产，在本文第一部分解释[shì]了。
现金减少的快是因为一年内《繁体：內》要付的钱消耗了现金。
这个（繁体：個）资产负债表告诉你什么呢？
1 负债比率比较高(gāo)，达到了51.59% ，对比温氏股份为29.68%。
2 短期内[繁体：內]借债达到104亿，现金压力非常大
3 股票价格《练：gé》比温氏股份贵，牧原市净率5.78倍，温氏是3.51倍。
4 牧【读：mù】原是重资产[繁体：產]模式，优势是利润较高，所以净资产收益率也比较高，2017年为28.12%，2016年为50.74%，对比温氏2017年为21.65%，2016年为43.48%，明显要高。
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