疫情下经济不好，为什么玻璃期货还能连创新高？上半年在行业库存压力大幅度上涨，企业效益不佳等因素影响下，玻璃产能增加意愿不强。同时在华北地区环保因素影响下，四五月份产能再次出现集中大量减产的状况。五月中旬全国浮法玻璃产能快速减少，同比减少4000万重箱左右
疫情下经济不好，为什么玻璃期货还能连创新高？
上半年在行业库存压力大幅度上涨，企业效益不佳等因素影响下，玻璃产能增加意愿不强。同时在华北地区环保因素影响下，四五月份产能再次出现集中大量减产的状况。五月中旬全国浮法玻璃产能快速减少，同比减少4000万重箱左右对现货价格的快速{sù}上涨提供了较好的支撑。随着市场信心的增加，现货价格的快速修复以及行业效益的改善，玻璃《拼音：lí》产能增加的速度也明显[繁体：顯]加快。
截止[练：zhǐ]到今天，增加冷修生产17条，减少{shǎo}产能7008万重箱。恢复增加生产线13条，恢复【练：fù】产能5640万重箱。增加新建生产线4条，增加产能1680万重箱
今年以来净增加312万重箱。玻璃产能利用率为69.03%；环比上周上涨0.77%，同比去年上涨-0.39%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为81.94%，环比上周上涨0.89%，同比去年上涨-0.96%。在（zài）产[繁体：產]玻璃产能94062万重箱，环比上周增加1260万重箱，同比去年增加1422万重【读：zhòng】箱
值得注意的是[练：shì]6月份以来冷修停产的【读：de】生产线较少，复产的生产线明显增加。6月（pinyin：yuè）份以来冷修复产生产线9条，恢复产能3780万重箱，都将在8月中旬之后发挥产能。后期也是产能增加的格局
由于行业盈利能力大幅回升，企业点火复直播吧产意愿大幅增强，截至7月中旬，平板玻璃点火复产生产线共13条，合计日熔量增量9300吨，其中11条生产线在5-7月集中点火，后续仍有多条生产线有集中点火复产计划，市场有效供应将持续回升。但由于1-4月冷修产能较多，因此尽管近期多条生产线点火复产，在产产能同比依然略低于去年同期，供应缺口仍存。随着点火生产线陆续增加，对玻璃后市压力将持续增加，但由供应紧平衡到供《拼音：gōng》应宽松的时间传导周期相对较长，近月合约仍将维持强势。
虽然盈利恢复，但政策的手牢牢控制产线澳门新葡京不放松，环保要求愈发严格后市供应端仍将维持【chí】减产的格局，预计三季度供应量同比减少2%左右，四季度供应环比增加1%。
从今年以来的供给端看，明显呈现上半年减少产能超预期，同时也存在着后期产能恢复速度加快的状况。需求端看，上半年是传统的淡季，下半年需求也会如期增加。因此供需矛盾的转换，对现货价格的上涨有一定的压力，但总体看金九银十依旧是传统澳门新葡京的(pinyin：de)旺季状况，现货价格还会有一定幅度的上涨
对于期货价格后期的走势，一方面要考虑现货价格上涨的预期兑现，另一方面也要看下游地产企业资金到位状况。我们认为会呈现近月强，远月弱的格局，同时也要注意大环境的风险等等。不能简单的依靠现货价格短期的变化来操作
今年大量期房面临刚性交付压力，新冠疫情只是延后建筑玻璃需求释放，真实需求并未消失。相反，由于一季度需求的意外真空进一步增加了下半年持续爆发的空间，叠加宏观持续宽松的货币政策刺激下，我们判断下（pinyin：xià）半年建筑玻璃需求预期依然《拼音：rán》强劲。供（gōng）应端产能持续增加确定性较高，因此影响后市玻璃价格主要的关键变量主要来自于地产需求强预期是否能兑现甚至出现超预期增长
今年汽车、出口需求均遭遇滑坡，因此地产{pinyin：chǎn}需求的变化对于玻璃供需关系变化澳门威尼斯人的弹性进一步增加。目前09合约在1630元上方，升水沙河地区现货价接近150元，现货跟涨略显乏力。随着交割月逐步临近，期现基差回归压力越发增强
但基于较为乐观的需求预期，中期玻璃期价仍有（读：yǒu）上涨空间，但需警惕因09合约基差回归到带动远月合约澳门金沙回落，因此短期内建议尝试多2101空2009反套策略，中期逢低布局01合约多单。
市场需求的预期仍是看好【练：hǎo】，房地产竣工端在资金面宽松背景下走好，过去三年竣工始终赶不上新开工《拼音：gōng》的格局今年会得到修（繁体：脩）正。
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