美股主要有几大股票指数？它们之间有什么区别？美股有三大指数：道琼斯指数，标普500指数，和纳斯达克指数。其中，道琼斯指数书价格加权指数，标普500和纳斯达克指数是市值加权指数。除了价格加权和市值加权之外，还有一些其他的指数编排方法，如上图所示
美股主要有几大股票指数？它们之间有什么区别？
美股有三大指数：道琼斯指数，标普500指数，和纳斯达克指数。其中，道琼斯指数书价格加权指数，标普pǔ 500和纳斯达克（读：kè）指数是市值加权[繁体：權]指数。
除了价格加权和市值加权之外，还(hái)有一些其他的指数编排pái 方法，如上图所示。
价格加（jiā）权指数
下面我们来具体说说，价格加权指数（比如道琼斯工商指数）的编制方{练：fāng}法。
价格【读：gé】加权指数的意思，就是指数的计算，仅基于指数成员的股票价格，反映的是这幸运飞艇些成员的股价的平均值。
在这里，让我《wǒ》用一个简单的例子来帮亚博体育助大家更好的理解这个概念。
假设有三家公司：可口可乐，苹果和埃克森美孚。他们在昨zuó 天的收盘价分别为45美元，180美元和75美元。用价(jià)格加权的方法，我们可以得出指数为三个公司（拼音：sī）价格的平均数，即100。
现{pinyin：xiàn}在我们假设到了第二天，三家公司的股价分别《繁：彆》变成50美元，150美元，和70美元。依照相似的逻辑，我们可以得出，第二天的指数为三个《繁：個》价格的平均数，即90。
当然这是一个简化了的例子。实际中道琼斯指《拼音：zhǐ》数[繁体：數]的计算方法，要复杂一些（比如要{yào}考虑拆股Stock Split等因素），但其核心逻辑是一致的。
从这个简单的例{pinyin：lì}子，我们可以看出[chū]，价格加权指数最大的特点，是指数只和公司的价格相关，而和其他因素，比如公司的市值，完全没有关系。公司的股价越高，对于指数的影响也越大。
回到可口可乐、苹（繁体：蘋）果和埃克森美孚这个例子。最后，指数的波动变化是下跌10%。如果我们仔细观察这三家公司的股价，就会发现(繁体：現)其中股价最高的公司（读：sī），即苹果，对指数的影响最大。因为苹果公司的股价是可口可乐的3倍多，因此其股价变化，对于指数的影响也大得多。可口可乐公司的股票虽然上涨了11%，但是由于其股价本身比较低，因此对指数的影响有限，不如另外两个股价更高的公司
所以，在一个价格加权指数（繁体：數）中，指数成员{pinyin：yuán}的股价非常重要。如果指数成员的股价差别很大，那么最后指数的变动，主要受到《读：dào》那些股价高的公司的影响。
以通用电气公司(pinyin：sī)为例，我们再来深入分析一下这个特点。
在2018年6月20日，通用电气的收盘价为每股12.8美元【yuán】。沃尔格林博兹的收盘价为每股68美元。因此，新加入道琼斯指数（繁体：數）的沃尔格林博兹的影响力，就要明显高于通用电气。
顺着这个逻辑想，就不难发现道琼斯指数的成员选择，带有一些争议之处。举例来说，沃尔格林博兹的主营业务是连锁药店和便{pinyin：biàn}利店，属于消费行业。如果要选一个消费行业的代表性公司来代替通用电气，可以考虑的候选公司很多，比如沃尔格林(pinyin：lín)博兹的最大的竞争对手之一：亚马逊。无论是市值，影响力，规模还是增长前景，亚马《繁：馬》逊似乎比【拼音：bǐ】沃尔格林更能代表新经济消费行业的未来。
问题在于，亚马逊的股价，在每股1750美元左右。不难想象，如果把亚马逊包括进道琼斯指数，那么该指数将发生翻天覆地的【pinyin：de】变化。因为[繁：爲]亚马逊对指数的影响力，大约是通用电气的100多倍。受到亚马逊股票波动率的影响，道琼斯指数的波动率也会上升不少。
这个例子，完美的体现出了道琼斯工商指数委{pinyin：wěi}员会的痛点：一方面，他们希望包括30家最能代表美国工商业的公司，因此需要尽量选那些最具代表性（pinyin：xìng）的公司。而另一方面，由于指数独特的计算方法，他们又需要综合考虑成员对于指数变化的影响。
一个极端的例子是巴菲特的伯克希尔哈撒韦（BRK）。BRK是美国最大的公司之一，占到标普500指数{练：shù}1.56%的权重（2018年6月）。而BRK-A股的股价高达每股28万5000美元左右。如果把BRK纳入道指，那接下来的道指就是一个翻版的BRK，因为其他29家公司的股价和BRK相比(bǐ)，都显得太无足轻重了。
也正是《练：shì》由于上面这些原因，道琼斯指数的回报未必能体现美国工商业代表公司的回报表现，更谈不上美国整体经济了。道琼斯指数目前在世界上还有影响力的主要原因之一，是其历史悠久，有丰富的”历史积累价值“和”品（练：pǐn）牌效应“。广大投资者在跟踪该指数，或者购买追踪该指数的ETF时《繁体：時》，需要明白这其中的道理。
市值加权{pinyin：quán}指数
说完了[繁：瞭]价格加权指数，接下来我们再来讲讲市值加权指数。
市值加权指数，主要基于每个股票的市值以及其变化来(繁幸运飞艇体：來)编排指数。
还是以三个公司为例。在计算市值加权指数时[拼音：shí]，我们首先需要计算出每一个公司的市值，然后再把他们所有的{练：de}市(shì)值相加，才能最后得出一个基于总市值的指数。
市值加权指（zhǐ）数的特点，是指数的高低变化，主要受{练：shòu}指数成员的市值变化影响。一个股票的市值越(yuè)高，它在指数中的权重就越大，因此对指数的影响也更大。
举例来说，在标普500指数中（2018年3月），市值最大的股票是苹果。基于其市值，苹果在标普500指数中的权重占皇冠体育到了3.8%。如果我们假设指数中有500只股票，那么每个股票平均的权重应该是0.2%。也就是说，苹果公司的权重，是一（yī）家公司平均权重的19倍。
类似的，市值第二大的微软，在标普500指数中的权重占澳门金沙到了3.1%，是平均权重的15.5倍。亚马逊的权重，占到了2.6%，是平均权重的13倍。Facebook和JP Morgan，分别占到了1.8%和1.7%，是平均权重的9倍和8.5倍。从这个例子，我们就可以看出，市值越大的股票，在指数中权重越大，对于指数的影{yǐng}响也越显著。
等权重[zhòng]指数
最后，我们(繁：們)来谈一下等权重指数。
等权重指数的意思，是指数中每一个成员，在指数中的权重都（读：dōu）是一样的，不管他们的规模是大还是小。因此，每一个股票的价格变化，对于指数变化的影响力，也是一【pinyin：yī】样的。
还是以这三个股票为例《读：lì》。假设他们在一天前的收盘价分别为45美元，180美元和75美元。一天以后，这三个股票的收盘价分别变为42美元[练：yuán]，200美元和76美元。基于这些信息，我们可以计(繁：計)算得出，三支股票的价格分别下跌6.67%，上涨11.11%和上涨1.33%。由此，我们可以得出，那一天的平均价格变化为上涨1.92%
假设上一日的收盘指数为100，那么我们就可以算出，下一yī 日【拼音：rì】的指数上涨1.92%，达到101.92。在这个计算过程中，每一个股票的价格变化，对于指数最后的变化的影响作用是一样的，因此称为等权重指数。
不同的指数，有各自不（读：bù）同的优缺点。
价格加权指数的优点，是计算方法简单。其缺点，是指数受高价股票影响最大，并且在成分股拆股时需要（拼音：yào）做出相应的调整。典型的价格加权指数有道琼斯指数[繁：數]和《读：hé》日经225指数。
市值加权指数的优点，是它是目前使用最普遍的指数[繁：數]。市值（zhí）加权指数不需要频繁调仓，流动性也最强。从投资者角度来讲，投资市值加权指数基金的成本最低。市值加权指数的缺点，是指数最容易受大市值股票的价格影响。
世界上比较有影响力的股票指数《繁体：數》，比如标准普尔500指数，纳斯达克指数，上证180指数，沪深300指数等，都属于市值加权[繁体：權]指【读：zhǐ】数。
等权《繁：權》重指数的优点，是不管市值大小，成员都受到同等对待。但它也有明显的[pinyin：de]缺点，即需要频繁的调仓。标准（繁体：準）普尔等权重指数，是比较典型的等权重指数。
指数（繁体：數）基金
刚刚讲了不少关于指数的知识，现在我们来简单讲一下指数基金【读：jīn】的概念。
顾名思义，指数基金的目的，就是为投资者提供最接近指数的投资回报。投资者最后拿到手的指数基金回（繁体：迴）报，应该是指数回报，扣除基金费用，加上租出股票得(pinyin：dé)到的租金，以及调整了跟踪误差{pinyin：chà}之后的投资回报。
基金费用，包括基金经理收取的管理费，基金本身的法律，审计，行政管理，托管等费用。指数基金一般不收取业绩分成。
租金收入，指（zhǐ）的是指数基金经理可以将手中的股票借给那些做空的机构，赚取一(yī)些租借费。
跟踪误差，指的是指数基金得到的投资回报，和指数本身回报之间的差别。如果跟踪误差过大，就可能说明指数基金（读：jīn）的投资方法有问题【tí】，需要引起投资者的警惕。
在市场上，针对不同的指数，有供投《拼音：tóu》资者选择的相应的指数基金。
比如我们刚刚提到，典型的价格加权指数是道琼斯指数。追踪道（读：dào）琼斯指数的指数ETF比[练：bǐ]较有限，还不到10个。这些基金管理的总资金，大约为242亿美元左右。其中最大的ETF，叫做DIA，管理220亿美元左右的资金【拼音：jīn】。最便宜的道琼斯指数ETF，费率为0.17%
而市值加权指(pinyin：zhǐ)数基金，规模就要大得多。以标准普尔500指数为例，追踪该指数的指数ETF，至少有40多个。他们管理的总资金规模【拼音：mó】，接近3万亿美元。如果算上ETF之外的那些指数基金，那追踪标普（pinyin：pǔ）500指数的资金规模就更大了。全世界规模最大的标普500指数基金，SPY，的资金管理规模为2730亿美元
而最便宜的[练：de]标普500指数基金，其费率仅为0.04%。
等权重指数基金，则[繁：則]是一{yī}个比较小众的产品。目前追踪等权重指数的指数ETF，主要就只有一个，即RSP，其管理的资金【练：jīn】规模为150亿美元左右，费率为0.2%。
投资者在选择适合自己的指数[繁：數]基金前，需【pinyin：xū】要先明白自己为什么要选某一个指数，然后再比较追踪该指数的（练：de）不同的基金之间的差别，再做出比较理性的选择。
希望对[繁体：對]大家有所帮助。
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