百世3年半亏损超37亿在美上市，美股投资者会买账吗？对于这个问题，如果局限于美股投资者会不会买账，目光就有些短浅了。因为在周韶宁设想的物流帝国中，“醉翁之意并不在酒”。百世的特殊之处在于，其快递业务营收占比仅有六成
百世3年半亏损超37亿在美上市，美股投资者会买账吗？
对于这个问题，如果局限于美股投资者会不会买账，目光就有些短浅了。因为在周韶宁设想的物流帝国中，“醉翁之意并不在酒”。
百世的特殊之处在于，其快递业务营{繁体：營}收占比仅有六【拼音：liù】成。快递以外，百世花了更多精力在做科技含量更高的“老本行”：供应链管理服务。尤其在“最后一公里”领域[练：yù]，百世貌似比其他快递公司玩的溜。
本次IPO百世集团共发行4500万股美国存【读：cún】托股票（ADS），发行价为每股10美元，总融资额达4.5亿[繁：億]美元。开盘价为11.48美元，相较于发行价涨14.8%。另外，百世和售股股东还允许其承销商通过超额配售权购买额外不多于675万股ADS。
被马云“看（拼音：kàn）上”的快递人
别家快递都在给马云打工，百世物流创始人周韶宁却从马云口袋里拿到一轮又一【读：yī】轮[繁体：輪]融资。
自2008年创建和成立百世物流起，周韶宁就从阿里巴《练：bā》巴拿到1500万美元投资，在此之后的9年里，共gòng 完成7轮融资【pinyin：zī】，最多的一次融得7.6亿美元，仅有具体数额披露的几轮融资总额加起来就近100亿元人民币。具体融资情况如下：
根据招股说明书，阿里巴巴为百世集团最大股东，IPO前持股比例为23.4%；第二大股东是创始人周韶宁，IPO前持股比例为14.7%；第三大股东CR Entities持股11.3%，第四大股东IDG资本持股6.2%，第五wǔ 大股东菜鸟网络持（拼音：chí）股5.6%。因此，阿里系合计持股29%。据了[繁体：瞭]解，阿里巴巴还将会在百世集团上市期间追加投资，认领约10000多股。
除阿里外，现有股东还包括{读：kuò}私募股权机构鼎晖投资、华兴资本、中国光大金融控股投资公司、高盛子公司。据了解，C轮投资方汉能投资从2010年开始便做百世的FA，截止上市前最后一轮融资，助力百世融到十几亿美金，FA 投资人双【pinyin：shuāng】重身份为百世背书，足以见得资本市场对百世的青睐。
据招商交运研报，本次赴美IPO前，百世采用了A、B、C三类股权结构。其中C类股东为董事长周韶宁，投票权为30X；B类股东[拼音：dōng]为“阿里【练：lǐ】投资 菜鸟投资”，投票权为15X；C类股东投票权为1X。
按照这个股权设计，创始人周韶澳门新葡京宁控制约47.4%的投票权，阿里系（阿里投资37.6% 菜鸟投资9%）控制46.6%投tóu 票权，双方共同控制公司经营。
从招股说明书披露的百世董事和高管名单中，也可以看出二者的伙伴关系非常密切。阿里巴巴集团首席人力官、菜鸟网络董事长童文红和她的同事阿里巴巴集{jí}团副总裁陈俊分列董事名单的第一yī 位和第二位，仅次于周韶宁。
为何马云如此看(拼音：kàn)好这家企业（繁体：業）？在外界看来，与(拼音：yǔ)马云相比，周韶宁是一位更具IT与科技背景的人物：1962年出生于宁波，曾就读于上海复旦大学计算机科学与工程系，曾任UT斯达康全球高级副总裁、中国区总裁，谷歌大中华区联合总裁，2006年离开谷歌创办百世。
因为周韶宁，百世从上到下《拼音：xià》都充满着技术因子，而其《练：qí》“依靠科技改变物流行业”的构想，又与马云反复强调的“技术论”不谋《繁体：謀》而合。
周韶宁倡世界杯导工程师文化，在百世内部拥有500名研发工程师，旗下快运、快递、供应链等事业部的总经理也是工（拼音：gōng）程师出身。周韶宁在接受媒体采访时表示，未来的大多数行业，都脱离不掉信息技术的“基因”，而未来物流一定是智能化、信息化的。
对技术的“痴迷”还体(繁体：體)现在百世对黑科技产品的重金投入。去《qù》年11月11日，百世集团收到了4500万订单，是前年同期的1.5倍，百世云仓库内拣货环节使用的智能化仓储机器人将效率提升(shēng)至人工的3—4倍；去年“双十一”，百世快递有33台风暴自动分拣系统在全国24个不同地区投入使用。
周韶宁曾在媒体[繁：體]采访时透（拼音：tòu）露，百世成立至今在技术研发和设备上投入近40亿元。
“别叫我快递(繁体：遞)公司”
值得一提的是，虽然百世体系中百世快递知名度更高，但在申请上市时，百世却将自己定位为智能供【pinyin：gōng】应[繁体：應]链服务供应商，公司业务整体上市。
有中通这个“珠玉”在前，美股市场似乎更好理解后来者百世，但周韶宁似乎(练：hū)并不愿意资本市场将百世局限于“快递”印象里，他要给美国市【pinyin：shì】场讲的是一[练：yī]个新零售下的智慧供应链的故事。
2007年，杭州百世网络技术有限公司正式成立；2009年，百世开（繁体：開）始做仓储；2010年，百世收购桐庐系快递公司“汇通快运”，更名“百世汇通”，正式布局快递行业；2012年(练：nián)百世快运成立，2013年百世金融[练：róng]成立，2015年推出线下便利店“百世店”……
截至目前，百世集团旗下已经形成包括百世快递、百世快运、百世供应链、百世云、百世金融、百世国（繁体：國）际、百世店加等内在内的七大事业部。可以看到，这种布局比早于百世上市的（拼音：de）其他传统快递公司有本质的不同。
几辆大卡车堆着严重超载的货物，堵在上海到杭州的高速公路上，足足半个小时没挪动半分。滚滚的黑烟接连升起，将这一幕定格成灰色的底片。六年以[练：yǐ]后，当那时还是UT斯达康中国区总裁开云体育的周韶宁回忆起2005年初眼前的这一幕时，终于相信，正是当年的那场塞车，改变了他之后所有的轨迹。
纯粹出于好奇，周韶宁开始对物流行业展开调查。他放话，“物流行业蛋糕巨大，一年几万亿元的产值。而中国的物流又太【pinyin：tài】落后，信息技术运用非常差，都是低端竞争，无序地打价格战等，浪[练：làng]费惊人，效率低下。一定需要有人出来改变这一切，进行资源整合。”
彼时，中国物流行业的割裂非常突出，物流成本高于发《繁：發》达国家的两倍，传统物流企业做[练：zuò]快递的做快递，做仓库的做仓库，做零担运输的做零担运输。所以周韶宁的目标，就是把全部线上和线下的供应链环节都整合起来，而百世的业务布局，也【读：yě】围绕着这个目标进行。
后来，在百世构建的生态圈中，百世云提供技术基础设施，百世金融提供增值服务，供应链、快递、快运、国际、优货等提供一体化的物流及供应链服务和解决方案，包括仓库管理、订单履行、快递、货运和其他服务。另外，进行商业—仓配一体化的“最后一公里”服务延伸，利用百世店加的网络提供最后一公里B2C服务，包括取件、送件、账单支付和洗衣服务。
业内分析，轻资产的商业模式使百世的[练：de]服务网络可以保持运yùn 营的灵活性(pinyin：xìng)和主动性，以低成本实现规模效应。
根据招股书（繁体：書），2012年至2016年，百世快递、百世快运的复合年增长率均达到93%，百世供应链复合年增长率达到96%。截止2017年6月30日，百世已拥有约9，000家加盟商合作伙伴，分别经营百世快（kuài）递和《hé》快运网络中27，000多家站点，以及215个百世云仓加盟仓。
财报“刺眼”，接下来[繁体：來]怎么玩？
尽管周韶【pinyin：sháo】宁多次强《繁体：強》调，不能将百{bǎi}世简单看作快递公司，但快递目前仍然是百世的主营业务。
澳门银河在快递公司竞争激烈的背景下，行业集中度近几年甚（shén）至出现了略微下降。根据天风证券研究所的统计，“四通一达”及顺丰在过去三年的市场占有率分别为80.9%、68.1%、64.5%。
在[拼音：zài]其他几家快递业巨头市场份额增zēng 长“乏力”的情况下，百世的快递占有率却实现了逆势上升。2014年，百世快递仅占5.3%市场份额，到2016年这一数字已达6.9%，尽管仍只有行业老大中通的一半，但差距在缩小。
不过，盈利却始终是一个棘手的难题。招股书披露，近三年，百世营收增长了3倍，但连年亏损，2014-2016年分（拼音：fēn）别亏损12.9亿元、53.5亿元、56.1亿元人民币。今年第一季度亏损幅度收窄，降低到4.2亿元人民币。而快递作为百世{shì}的主营业务，竟也仍然未能实现盈利。
或许，在周韶宁设想的物流帝国中，“醉翁之意并不在酒”。百世的特殊之处在于，其快递业务营收【练：shōu】占比仅有六成。快递以外，百世花了更[拼音：gèng]多精力在做科技含量更高的“老本行”：供应链管理《拼音：lǐ》服务。尤其在“最后一公里”领域，百世貌似比其他快递公司玩的溜。
业内人士认为，尽管百世在业务规模和盈利能力上落后[繁体：後]于《繁体：於》同行业竞争对手，但其优势在于“多点开花”及企业级用户《繁：戶》的黏度。
值得注意的是，此次(拼音：cì)IPO，百世将“新零售”写进了招股书。阿里巴巴是新零售的（练：de）先行者，这方面与阿里捆绑，或许更容{读：róng}易得到先发优势。
至于上市之后（繁体：後）的规划，招股书中也有透露。第一，继续发力百世店加，未来将大幅增加会员商店数量，并开发特许经营模式，扩大百世店加网络。将通过利用数据洞察和优化产品来深化客户参与和增加店面销售。还打算进一步为消费者提供(gōng)最后一公里的B2C服务，如包裹接送和收费，付款和洗衣服务。另{lìng}外，计划提供B2C平台，百世店加将进行线上销售，并向附近的消费者派送商品
第二，随着中国跨境电商的蓬勃发展，国际业务已经是公认的新蓝海。周(拼音：zhōu)韶宁曾透露，百世期望未来5年，20%-30%的业(拼音：yè)务收入来自海外市场，所以接下来百世将进一步加大在国际市场上的资源投入。
实际上，早在2000年，百世已开始着手布局极速赛车/北京赛车国际业务。在美国新州，一处20000多平方米的运营中心已建成，在加《读：jiā》州同样布局了15000平方米的运营中心。拓展全球业务，对百世来说，既是基于能力，也是为了寻找更多发展机会。
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