资产负债表怎么看？有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧原股份是河南南阳一家养猪的企业，2017年生猪的收入99.6亿，没有像温氏一样养鸡。资产负债表的结构：资产-负债=股东权益一 资产分为流动资产和非流动资产1 流动资产，主要是现金，债券，存货，原材料，应收账款等现在账上有现金26.74亿，货币资金还是非常的充裕
资产负债表怎么看？
有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧原股份是河南南阳一家(繁：傢)养猪的企业，2017年生猪的收入99.6亿，没(繁体：沒)有像温氏一样养鸡。
资产负《繁体：負》债表的结构：资产-负债=股东权益
一 资产（繁：產）
分为流动资产《繁体：產》和非流动资产
1 流【pinyin：liú】动资产，主要是现金，债券，存货，原材料，应收账款等
现在账[繁：賬]上有现金26.74亿，货币资金还是非常的充裕。
应收账款还没有，说明世界杯《读：míng》猪还没有出栏。
预付款项1.18亿[繁：億]，这是预先付给原直播吧材料供应商，或者工程队的钱
其他应收账款1004万，应[拼音：yīng]该是以前没有收回来的钱。
存货50开云体育.18亿，什么叫做存货？包括原材料，比如猪饲料，包括成品（读：pǐn）和半成品，这主要是正在养的猪，那是怎么计算的？是按照猪的重量乘以出栏的价格。
那作为投资者你就需要了解现在猪出栏的市场价格是多少，牧原过去几年实际的成交价格是多少，平均一头猪出栏[繁：欄]重量是多少，这[繁体：這]些在年报里都有。
这样做的意义就是看看这个公司的资产《繁：產》是不是属实，有没有虚报。
流【幸运飞艇pinyin：liú】动资产合计96.96亿
2 非流【pinyin：liú】动资产
所谓非流动资产指的是固定资产，一年（nián）以上的资产：
金融资产1.43亿：一般是买的金融债券，银行理[读：lǐ]财产品等
长期股权投资（读：zī）1.21亿，指的是给{繁：給}分/子公司投资，这种投资一般不是为了获取利益，而是布局产业yè 链上下游，夯实主营业务。
投资性房地产没有，这很好，守住主营业务，那种看{pinyin：kàn}到什么赚钱都去qù 凑热闹的企业不是好企业
固定资产113.45亿，这是一个巨大的数字，是shì 资产中最大的项《繁体：項》目，他们一般是指厂（繁：廠）房，设备等，
固定资产太（读：tài）大并不是什么好事，因为有几个问题：
1 钱变成了厂房设备后【练：hòu】，给投资人分的钱就少《shǎo》了，固定资产太大的de 话，可用来流动赚钱的钱就少了
2 固定资产会不断的贬值，这是资产的损失（shī）。资产和费用之间经常是互换的关系，比如买了一辆车是资产，但是它不断的在贬值，然后贬值部分就会(拼音：huì)变成待摊费用。
所以为（读：wèi）什么互联网项目通常给投资人更好的回报[繁体：報]？其中一个原因是轻资《繁体：資》产模式。
那为什么牧原有这么大的固定资产呢？因为他是自己养猪的模式，养猪需要很大的场[繁：場]地（dì），可以自己建设，就是重资产模式，也可以让农户去养，自己提供技术，猪饲料，猪肉回收等，这是轻资产。
牧原《拼音：yuán》是前者，温氏是后者。
重资产的优（繁体：優）势是好管理，质量可控，利润好一点，因为只需要给员工发工资，轻资产的优势是扩张速度快，资产周转率高，缺点是[拼音：shì]管理难度大，利润低一【练：yī】点，因为要收购农民的猪，是一种合作关系。
对比一下温氏股份的资产负债表，温氏的存货是119.56亿，是{shì}牧原的二倍以上，然后温氏的应收账款是2.56亿，为什么比牧原要大这么多，就是模式的区《繁：區》别，温氏的猪是农民养，猪仔，猪饲(繁体：飼)料，药品等都是温氏提供的，这些钱是在猪回收的时候扣除，在这之前就是应收账款。但是牧原这些都是自己做，就不是应收账款而是成本支出。
再看固定资产，尽管温氏规模大一倍多，但是固定资产是149亿，并没有同比多出一倍多，因为农民养猪，固定资产投入不需要那么多。
牧原在建工程20.39亿，为了扩大规模要不{读：bù}断的投入。
无形资产3.52亿，一般指专利，商标之类的东西，但是这里这么大的资金指的是土地，难道土地不是固定资产吗？这是【读：shì】中国特(pinyin：tè)色原因造成的，因为土地本质上不是属于我们的，我们只有几十年的使用权[繁体：權]，所以计入无形资产中。
长期待摊费用1.34亿是什么?指的是已经[繁体：經]付出《繁：齣》去了的费用，但是要摊销到每一【pinyin：yī】个月，周期会超过一年以上。
牧原的总资产为265.88亿，但是还没有计jì 算负债
二 负债(zhài)
1 流动负债，这是一年内到期的债务（繁体：務）
短期（qī）借债45.29亿，这个借的银行的钱，债务还是比较高的，要还本付息。
应付账款15.77亿，应付票据1.04亿，这是欠[练：qiàn]了供应商的钱
加上欠员工工资1.76亿，利息1.09亿，其qí 他应付账款【kuǎn】3.95亿，一年内到期债务4.45亿，
总计流动负债[繁体：債]104.75亿
2 非流{liú}动负债
长期借债17.38亿，这[繁体：這]是超过一年的银行借款
应付债券13.94亿，这是通过发行债券借的钱，一年(读：nián)后要还本付息
上面二项加起来lái 137.16亿
三 股东（读：dōng）权益
净（繁：淨）资产=股东权益
其中实收【练：shōu】的股本是11.58亿，这是注册公司的时候收到股东的钱
资本公积38.65亿，这部分钱主要是【拼音：shì】上市融资的钱，公司实际收到的钱比注册资本[练：běn]多出来的钱叫做资本公积
盈余公积3.84亿，是法律规定的每年盈利要留下10%，叫【练：jiào】做盈余公积
未分配【pinyin：pèi】利润50亿
加起来128.73亿，这就【pinyin：jiù】是牧原真实的资产，也可以用265.88亿资产-137.16亿的负债=128.73亿股东权(繁体：權)益
128.73亿是属于所有股东的钱，那么每股净资产是多[拼音：duō]少？用这个数字除以它发行的股本就是每股净资产，8.99元/股，用股价除以每【练：měi】股净资产就是市净率5.78倍。
那5.78倍意味着【读：zhe】什么呢？意味着如果你买他们的股票就是用5.78元购买牧原1元的资[繁体：資]产。
四【读：sì】 问题
有粉丝问(拼音：wèn)牧（练：mù）原股份的现金快速减少(拼音：shǎo)，是不是存在什么猫腻，18.76亿的其他流动资产是什么东东？
上图（繁：圖）中的其他流动资产18.76亿指的就是扣除存货【huò】后的流动资产，在本文第一部分解释（读：shì）了。
现金《jīn》减少的快是因为一年内要付的钱消耗了现金。
这个资产负债表告诉(繁：訴)你什么呢？
1 负债比率比较高，达到了（繁：瞭）51.59% ，对比温氏股份为29.68%。
2 短期内借债达到104亿，现(繁体：現)金压力非常大
3 股票价格比温氏股份贵，牧原市净率5.78倍【pinyin：bèi】，温氏是3.51倍。
4 牧原是《拼音：shì》重资产模式，优势是利润较高，所以净资产收益率也比较高，2017年为28.12%，2016年为50.74%，对比温氏2017年为21.65%，2016年为(繁：爲)43.48%，明显要高。
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